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■歐盟領袖在3月25日終於同意合力拯救希臘，消除投資市場不穩定因素。 美聯社
經過多次磋商後，歐元區領導人終於就歐元區和國際貨幣基金組織（IMF）共同為債台高築的希臘提供信貸支援達成協議。在3月25日晚召開的歐盟峰會中，與會成員通過了一份針對希臘的「混合援助方案」，即在區內任何一國無法通過市場機制獲得足夠融資時，歐元區雙邊貸款與IMF聯合救助機制就會啟動。這意味着其他面臨赤字危機的「歐豬五國」成員也可能從中獲得援助。儘管歐洲央行行長特里謝等人仍認為讓IMF 參與援助歐元區國家的做法「很糟糕」，但協議的通過可望暫時穩住投資者對歐元的信心。東驥研究部認為，由於市場普遍預期歐盟一定會援助希臘，令近期希臘債券錄得足額認購，相信希臘可以透過發債去自行解決債務問題，對希臘股市回升有利，也對新興歐洲基金帶來利好刺激。 ■東驥基金管理
根據最新方案，歐元區國家將和IMF在必要情況下聯手救助希臘，其中歐元區國家將以雙邊貸款的形式承擔主要部分，IMF則會提供相當數額資金，歐元區國家及IMF各自提供資金的比例約為二比一。如希臘有緊急需求，屆時援助金額可達200億至220億歐元，接近希臘今年到期債務的一半。歐元區領導人同時表示，有關援助機制只能作為最後手段，即只有當希臘無法從市場上籌集到足夠資金時才能啟動。
援助金額可達220億歐元
雖然援助方案已經達成協議，但希臘的態度是仍然希望自行解決問題。希臘公共債務管理局局長克里斯托都羅表示，希臘正在大力推進各項計劃縮減赤字，現在還不需要向歐元區其他各國或者IMF請求援助，亦表示未來希臘將爭取不向任何一方申請援助。縱使該援助方案未必會大派用場，但有歐元區在背後支持，希臘的違約風險因此而大大減低，與此同時，投機者亦難以從中炒作，從而希臘的借貸成本亦能降低。
為支付今年到期的債務及籌措政府經費，希臘年初至今頻頻發債，但最近一次的債券銷售情況卻不如以前踴躍。3月初希臘政府發行10年期的債券集資50億歐元，當時市場反應熱烈，申購金額為160億歐元，入標的投資者數目亦達400個，而本周一標售的7年期債券之集資額及息差雖然均與上次一致，但結果卻大相逕庭。是次申購金額只有70億歐元，而入標的投資者亦減少，只有175個。
信貸違約風險減低
東驥研究部認為，市場反應欠佳，相信跟發行日期靠近復活節假期不無關係，加上7年期債券的認購反應普遍不如10年期債券，因此是次認購反應並不代表市場加深對希臘財政狀況的憂慮。由於希臘4月份及5月份將分別有110億歐元及116.46億歐元債務到期，相信希臘仍需透過發行債券去償還有關債務，若屆時反應良好，相信有助收窄其後發行的債券之息差，同時亦有利希臘股票市場的走勢。由於希臘雅典ASE綜合指數只有金融海嘯前的40%，上升空間巨大，在希臘信貸違約風險減低的情況下，未來再次大幅下跌的機會甚微，值得長線投資。
根據理柏的分類，坊間現時有14隻新興歐洲股票基金可供選擇，以1年回報計算，以百達基金(盧森堡) – 東歐P資本化表現最佳，累積回報高達145%。另外，此基金的短期表現亦冠絕同儕，其一個月及三個月回報分別為11.7%及10.7%，看好近日東歐市況的投資者可多加留意。
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