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——投資學堂
敦沛金融市場分析及產品支援部
恒生指數期貨合約，簡稱「期指」，是期貨合約的一種。股指期貨因應股票市場的避險需求而發展起來，是以某種股票指數為基礎資產的標準化期貨合約，買賣雙方交易的是一定時期後的股票指數價格水平。在合約到期後，股指期貨通過以現金結算差價的方式來進行交割。
20世紀70年代，西方各國普遍出現經濟滯脹，經濟增長緩慢，物價飛漲，政治局勢動蕩，股票市場也經歷了二戰後最嚴重的一次危機，道瓊斯指數的跌幅在1973至1974年的股市下跌中超過50%。投資者開始意識到在股市下跌面前，市場缺乏避險工具可供利用。1982年2月24日，美國堪薩斯市期貨交易所推出了第一份股指期貨合約—價值線綜合平均指數（The Value Line Index）合約。股指期貨甫推出即受市場廣泛關注，價值線綜合平均指數期貨推出的當年成交達35萬張。
由於股指期貨能夠為股票市場提供有效的避險作用，順應了市場管理系統性風險的要求，主要發達國家在20世紀80、90年代陸續推出了股指期貨，如英國在1984年5月、新加坡在1986年9月、日本在1988年9月、法國在1988年11月，德國在1990年9月先後推出股指期貨。
香港方面，恒生指數期貨合約則早於1986年5月推出，隨後於1993年3月推出恒生指數期權合約，2000年10月推出小型恒生指數期貨，2002年11月推出小型恒生指數期權合約。90年代中後期以來，新興市場也加快了股指期貨市場建設的步伐，如韓國在1996年5月、印度在2000年6月亦相繼推出了各自的股指期貨品種。
2007年，股指期貨/期權交易量達到56.168億張，佔全球場內衍生品交易量的36.5%，佔全球金融期貨/期權交易量的40.31%。相比2000年，股指期貨及期權的年交易量增長了7.27倍。目前，全球已有37個國家和地區推出了股指期貨。
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