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金榮財富管理首席基金經理史理生
歐盟上周公布援助希臘方案後，該國周一發債集資50億歐元 (約524億港元)，但市場反應欠佳，債券孳息仍高達5.9厘，較德國同類國債高出逾一倍，反映方案無助降低其借貸成本。
希臘CDS一周新高
希臘是次的7年期國債拍賣僅錄得1.4倍超額認購，較今年對上兩次平均的3倍為低，孳息不但較德國同年期國債高出3.34厘，其風險溢價亦較「歐豬五國」之一的西班牙高5倍，反映投資者對援助方案的不信任。發債成績欠佳，希臘10年期國債與德國同類債券的孳息差前日增至3.3厘，較周一高出15點，反映風險溢價擴大。
雖然歐盟上周承諾向希臘提供安全網，在適當時候協助應付債務危機，但方案內容空泛，加上希臘未來數月仍要大量舉債，故此市場仍有戒心，令孳息高踞不下。
另外，因希臘發債反應欠佳，當地信貸違約掉期 (CDS) 昨急升20點，至335.5點一周高位，「歐豬五國」餘下四國的CDS亦跟隨上揚，令反映歐洲15國CDS的Markit iTraxx SovX西歐指數升3.5點至82點的月內新高。
很明顯以債養債的方法並未為市場認同，一個福利和民主國家如何提出並貫徹節流措施，而又不影響執政黨受選民的支持度，投資者與選民間利益之取捨和平衡，可能是現今民主先進之邦的最大問題。
金路武士策略︰昨天是三月份月結日，假若收盤低於1,116.15美元，則三月份為陰燭。現貨金處上落待變形態，宜候低吸納。阻力︰1,110/1,115美元；支持1,101/1,098美元。(www.upway18.com)
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