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■招行董事長秦曉（右三）表示，招行將採五大戰略提升業績。 李昌鴻 攝
——資本充足率及撥備覆蓋率超標
招商銀行(3968)09年淨利潤同比下滑13.48%，今年首季度淨利潤則增長4成。對於是首家去年盈利倒退的內地銀行，招商銀行董事長秦曉昨表示，該行與其他內銀存款結構不同，由於活期存款超過50%，受08年5次減息的影響亦較大，但在未來將不會再有減息或加息的預期下，料公司盈利亦較好。 ■本報記者 張以正、本報廣東新聞中心記者 李昌鴻
秦曉於深圳的記者會上指出，該行09年純利優於預期，特別是淨利息收益率於去年5月見底回升，09年年底達2.23%，至今年3月份已超過2.56%；招商銀行行長馬蔚華則補充，未來盈利主要是取決於淨利息收益率的變化，但對未來淨息差上升感樂觀。
首季度淨利潤增長4成
招行的資本充足率及不良貸款撥備覆蓋率大幅改善，並超過銀監會的規定。資本充足率方面，秦曉表示，供股後該行的資本充足率及核心資本充足率分別達12.31%及8.49%，在完成A＋H配股融資217.5億元後，未來3年內將不會再有融資需要。
截止去年底招行的不良貸款撥備覆蓋率246.66%，較年初增長23.37個百分點。秦曉指，撥備覆蓋率一直是該行研究的焦點，目前仍存在可調整的空間。
房貸佔總貸款維持7%
另一方面，秦曉又稱，過去5年該行的房貸佔總貸款比例一直維持在7%，並未因樓市變動而出現大幅調整，而該行亦會按照監管部門要求執行有關的房貸政策，並強調沒有收到當局要求銀行把二套房首付提升至60%的消息。
對於招行今年末期股息亦較08年的40分減少47.5%至21分，秦曉強調，該行一直以來維持派息比率為25%至35%。
招商純利優於市場預期，但僅摩根士丹利維持其增持評級，目標價19.41港元。其次，美銀美林和德銀分別將招行評級維持在「跑輸大市」，並由「買入」降至「中性」評級。摩根士丹利認為，招行業績符合預期，淨息差於09年第3季已見底，及於第4季按季升9%，因此料今年貸款定價及存款組合將會更佳。
美林：評級「跑輸大市」
美銀美林則指，招行去年純利優於預期約7%，但其除稅及撥備的核心利率低於預期5%，指其手續費收入增長只有3.2%，遠低於同業增長15%至29%，同時指該行今年首純利按年升40%，相當於該行今年盈利預測約26%，故維持其「跑輸大市」評級及目標價18.4元。
德銀表示，就招商銀行公布去年純利182億元，高於證券同業預期約4%，主要受惠信貸成本低於預期，但考慮到招現價估值較同業有溢價21%，其現價相當預測2011年市盈率12倍，高於平均約9.9倍，決定下調招行的投資評級，由「買入」降至「中性」，維持目標價21.97元。
此外，高盛指，就招商銀行去年純利182億元優於該行預期3%，期內淨息差表現符合預期，營運開支低於預期，認為招行營運業績鞏固，但信用卡面臨競爭加劇，該行正檢討其目標價，此前予招行「中性」的投資評級。
該股昨日收市報20.7元，跌0.72%。
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