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——時富理財錦囊
環球信貸市場風險逐步降低，帶動全球經濟重拾正軌，各國央行正構思退市機制的可能性和時間表，去年第四季以來已開始有央行轉向加息政策，陸續收回量化寬鬆措施，以避免造成資金氾濫，引發長期通貨膨脹風險。儘管如此，鑑於近期希臘主權的債務危機，將使歐洲央行不急於轉向加息，歐洲高收益債市持續上升動力未受影響，反而更加有利其後市表現。加上在現階段較為波動的市況下，是投資者布局高收益債市，包括新興債市的好時機。
歐洲企業信貸狀況勝預期
因低利率環境造成大量資金重新流入高收益債市，債市回報率毫不遜色。年初以來，美林美國高收益債券指數上漲4.84%、花旗新興債券指數上漲4.04%，相較於MSCI世界指數截至3月30日的3.42%漲幅為多。
截至二月底，歐洲企業違約率已降至10%以下，年底更有機會降至1.7%，顯示整體歐洲企業的信貸狀況較市場預計為佳。金融海嘯期間，高收益公司債券價格偏弱，主要受投資市場悲觀氣氛所影響，儘管過去一年其價格已有所回升，但就目前的流動性與信貸基本面來看，歐洲高收益債券仍具投資價值。
另一焦點當然是新興市場債券。由於新興市場經濟基本面強勁，預料資金將繼續流入新興市場債券。根據基金研究公司EPFR資料，今年4月份第三周，全球債券基金淨流入資金創新高。其中，新興市場吸資強勁，今年以來新興市場債券基金吸引116億美元資金流入，上一次創紀錄高位是2005年的97億美元。
新興市場貨幣具升值潛力
加上新興市場的貨幣具升值潛力，亦造就新興市場債券基金表現亮麗。過去3個月，馬來西亞貨幣及墨西哥披索升值6%；菲律賓披索及印尼盾均升4%。亞洲區內貨幣普遍升值，因而持續吸引大量資金流入。
建議投資者可以高收益債券為重點，新興市場債券約佔30%，其餘布局環球債券基金，面對預期利率將可能上升的趨勢，掌握加息環境中的潛在上漲機會。
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