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梁 亨
進入2010年，作為拉美最大新興經濟體的巴西，儘管復甦力道強勁，然而一反去年連續四個季度成為區內龍頭股市。受3月通脹創下10個月以來5.17%的新高影響下，讓當地股市表現疲弱外，今年第一季表現略低於拉美區域指數大盤。雖然巴西股市今年以來的表現未如理想，但資金流入的情況未變，因此預期相關基金的後市仍有可為。
有基金市場策略員表示，目前影響大盤的是通脹壓力浮現，為防止資產泡沫化，巴西可能會透過加息為通脹降降溫；此外，今年10月舉行的總統大選，也會給當地股市造成影響。
股市調整成為低吸時機
調升利率對投資情緒雖然有短期衝擊，然而內需消費佔拉美國家的國內生產總值比重普過較高，從過去加息前後的股市表現來看，面臨加息前1個月，股市平均約有不足6%的下跌風險。但在確定加息起的半年後，股市有平均接近10%漲幅，因此對當地股市前景有信心的投資者，不防趁股市震盪時分批收集相關基金建倉。
比如佔近三個月榜首的DB MSCI 巴西總回報淨值指數ETF，主要是透過管理MSCI 巴西指數權重比例投資的組合。上述基金在2009年表現為-0.8%。基金平均市盈率12.58倍。資產分佈為99.57% 股票及0.43% 其他。
DB MSCI 巴西的行業比重為25.93% 金融服務、29.29% 工業用品、26.49% 能源、6.4% 消費用品、5.25% 公用、2.95% 電訊、2.24% 商業服務、0.99% 消費服務及0.45% 傳媒。至於該基金三大資產比重股票為11.38% Petroleo Brasileiro S.A.、10.86% Vale S.A.及8.23% Itau Unibanco Holding SA。
企業盈利增長推升股價
此外，當地金融股在過去加息期間，受惠因經濟復甦帶動民間貸款穩定增長，在貸款利率的調升幅度往往高於存款利率下，擴大銀行經營溢利，股價表現優於其它板塊。
作為天然資源大國的巴西面對通脹壓力浮現，在能源、大宗商品價格跟隨通脹調高之下，卻能帶出受惠通脹升溫商機，為經濟增長提供助力。隨着股市於第一個季度整固、企業獲利上調，再加上加息疑慮淡化下，巴西股市第二季可望在基本面重新回復下，表現比第一季佳。
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