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■欽萬勇稱，除成交量大幅上升外，A股期指最大的特點是短線炒作頻繁。
——機構投資者參與有限 沽空力量未顯現
內地股指期貨明日（21日）將迎來歷史上的第一個結算日，A股今年至今已跌近20%，技術上再臨熊市，期指結算會否加劇A股的波動？業內專家認為，期指結算日A股可望平靜度過，主因是期指持倉量過小，參與者以散戶居多，機構投資者參與力度有限，期指目前尚無實力成為做空主力，A股現階段主要受基本面和宏觀政策影響。他們認為，未來隨着券商、基金和QFII等加入，A股期指成交量持續大增，才會成為機構投資者資產保值和避險、並左右大市一種重要手段。 ■本報廣東新聞中心記者 李昌鴻、本報記者 蔡競文
明日（21日）A股滬深300指數5月份合約即將進入結算日，市場擔憂隨着結算日的來臨導致A股波動加劇。中國國際期貨公司金融事業部經理欽萬勇認為，截至19日收盤時5月持倉合約僅1,159份，其總市值僅約為9.62億元，而且滬深300指數現貨與期貨套利點差僅1.23點，沒有什麼套利空間，因此對A股影響可以說是微乎其微。
僅建骨架未有實質作用
私募基金開寶資產投資總監葉猷建表示，目前由於持倉量是在逐步下降，持倉量大幅減少不足以影響股市的變化，因此他預計明日的5月合約交割不會引發股市的大幅波動。上海長青資本基金經理申毅指出，按當前1萬手持倉計算，期指佔用資金量不到20億元人民幣，而期指市場保證金總量也就100億元左右。相對市值幾萬億元的現貨市場，簡直就是「汪洋大海裡一滴水」。
芝加哥期權交易所董事總經理鄭學勤亦認為，無論就期指交易量、持倉量和參與者而言，內地期指市場都只能說建立起一個市場的骨架，還達不到對股市起實質性影響的規模。他指出，近期中國抑制房價泡沫，回收流動性以及歐洲主權債務危機，這些經濟形勢變化都給股市帶來不確定因素。將股市漲跌與期指交易拉扯在一起，有點牽強附會。
欽萬勇也認為，此輪股市下跌與期指和融資融券的關係並不大，他指去年8月因新增貸款大幅回落等因素影響，A股在不到一個月內跌幅達23.3%，較此次A股跌幅更大，大盤下跌態勢更猛。原全國人大財經委高官王連洲也表示，在期指推出之前，股市幾次劇烈下挫的幅度比現在大得多，因此不應將中國股市大跌歸咎於期指。
78%私募基金指影響股市
不過，深圳私募「排排網」研究中心對全國49家頂尖私募基金管理人調查獲悉，有78%的私募基金管理人認為期指對股票市場的持續下跌會有影響。其中，20%的被調查者認為影響很大，58%的被調查者認為有一定影響。
新價值投資決策委員會主席羅偉廣則認為，目前內地期指市場的參與者主要不是機構投資者，而是散戶，就像權證市場一樣波動很大，剛好市場又處於恐慌情緒，就會把恐慌情緒放大，兩個市場會相互影響。期指剛好是在股市大跌的時候推出，有推波助瀾作用卻是不容否認。從中長期來說，如果機構參與的話，市場的波動反而會理性一點。
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