投資觀察：人民幣升值預期淡化

群益證券（香港）研究部董事曾永堅

　儘管歐洲持續傳出加重市場對歐洲信債危機憂慮的消息，如匈牙利政要上周警告該國可能在負債違約以及信債評級機構惠譽發表對英國財務前景的看法，但港股市場的焦點已分散至中國近期將公佈的經濟數據領域。較令市場關注的主要經濟數據，除反映通脹的居民消費價格指數CPI及工業品出廠價格指數PPI為投資市場的焦點外，五月份中國外貿出入口表現亦惹市場關注。

　縱使市場對歐洲信債危機會否拖累當地經濟陷入「雙底衰退」，眾說紛紜，看法參半。歐洲經濟未來一至兩年面對的收縮壓力及風險上升，或多或少對中國未來出口將構成一定程度的負面影響。隨�蚍琱舅j幅貶值，中國出口及相關產業面對放緩的風險正在增加。

　近期海外對人民幣升值的討論及聲音開始買少見少，中美高峰會亦不再對有關話題作深入討論及圍繞評論，隨�蚍甯w信債危機憂慮的擴散以及國際商品期貨已顯著回落，預計中央傾向維持人民幣現行的匯率，解除工業及出口企業面對的營運壓力。如五月份中國出口表現低於預期，預估人民幣今年不升值的機率上升。人民幣升值預期淡化，將對港股短期的流動資金有偏空影響，維持恆指短期於18,500至20,200點上落的看法。