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群益證券(香港)研究部董事 曾永堅
近日環球投資市場的險避情緒明顯改善，從全球主要股市、匯市、國債市場及商品期貨市場在上周的表現及反應研判，有跡象顯示資金局部由低風險資產回流風險資產。儘管歐洲主權信債危機現階段仍未徹底解決，但因評級機構穆迪近期發表報告表示並不考慮調低歐洲區內大型銀行的信貸評級，另近日西班牙及意大利政府發行國債反應需求不俗，支撐歐洲區的主權及企業CDS溢價從高位回落。另一邊廂，從反映歐美金融體系流動性的指標狀況，顯示歐洲市場的流動性已逐步恢復，相信投資市場風險胃納整體下降的情況已成過去，投資者作選擇性買進部署的階段。
如未來歐盟內的大國如德法能夠顯示繼續支撐歐元長遠存在的決心，相信歐元匯價的波動性可逐步紓緩，若果如是，相信未來一至兩個月，環球主要股市的波動性，便不會如五月般震盪。
雖然美國五月份當地的零售銷售表現，在一定程度上受歐洲主權信債危機引致環球投資市場波動的影響，但有關數據表現連同五月份私人企業在勞動市場的人力需求亦顯得疲弱，令市場開始疑慮美國經濟復甦的實際基礎，對經濟前景存在隱憂的憂慮增加，支持資金繼續流向美國國債市場，美國十年期國債殖利率降至上周五的3.23%。由此反映投資市場仍然對美國以至環球經濟復甦形勢有重新評估的趨向。預期上述因素將帶動港股短期繼續在19,500至20,500區域徘徊。
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