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■摩根資產管理亞洲定息投資總監張冠邦。 本報記者張偉民 攝
——西方經濟危機頻生 歐美國債吸引力減
債券向來被視為低風險投資，市場被已發展國家政府債所主導；不過，隨着歐美地區近年頻生經濟危機及亞洲市場日漸抬頭，亞洲的國家債券遂成吸納目標，而混合投資國債及企業債的高收益債券基金也成為市場焦點所在，即使風險較一般債券基金高，但回報有機會達雙位數字。 ■本報記者 余美玉
摩根資產管理亞洲定息投資總監張冠邦表示，歐美地區近年頻生經濟危機，如「歐豬五國」出現主權債務問題。雖然歐盟及其他成員國集資救市，張冠邦卻估計，措施僅可穩住該區經濟1、2年，因債務問題影響深遠，相信要待更長時間才可完全反映負面影響。
高收益債券回報相對較高
信心危機令資金「東流」尋找投資機會，相比起歐美等西方國家債券，亞洲債市是一顆新星，基調較已發展國家為佳，負債比率一般在60%以下，而且經濟增長夠快，財政較穩健，亞洲債券是吸納目標之一，高收益類別近年亦備受關注。
張冠邦解釋，一般債券基金評級較高，以投資美元政府債券為主，高收益債券基金則投資新興市場政府債券及企債，部分或低於投資級別，收益率也相對較高。
印尼前景看俏 區內投資首選
至於亞洲區方面，張冠邦指出，印尼是投資首選，現時印尼的主權評級為「BB」，相信於2年內可升級至「BBB」，該基金的五大投資項目中，印尼政府10年期債券佔2.7%，「該批債券收益率達9%或以上，扣除通脹率4%左右，回報仍然吸引，是為亞洲區內投資首選。」
中國方面，他則認為，以房地產企業債較可取，「近來中央以不同措施壓低樓價，我們揀的房產商投資二、三線城市，發展大眾化樓房，故影響較輕。」再者，他認為，政策影響只屬短期，所揀的企業之現金流充裕，相信可以應付。
由於近期有大量資金湧入，以致亞洲債市出現超買情況，張冠邦認為短期內將出現調整，該基金在歐洲債務危機後增持美元，故會趁低吸納更多優質債券，冀今年的收益率可達10厘。
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