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■美國聯邦儲備局的貨幣政策，以及美國經濟增長較快均使美元相對其他貨幣表現為佳。 資料圖片
【本報訊】縱使全球經濟復甦仍面對重重障礙，嘉信理財認為，美國經濟已經從復甦進入可持續擴張的階段，目前波幅仍相當大的收益曲線以及領先經濟指標指數等經濟指標的表現仍相對一致，顯示市場在短期內出現「雙底衰退」的可能性不大，因此仍看好股票市場的前景。
牛市一般需要稍為回調
嘉信理財首席投資策略師 Liz Ann Sonders 表示，在過去數周目睹的市場回調的確令人憂慮，但該行認為，那是一次相對正常的調整，並非代表市場的情況會變差。市場經過了一年的上漲以後，牛市一般需要稍為回調，加上從歷史數據顯示，市場飆升到這些水平後，出現10%至15%的調整風險較高。
中國經濟增長放緩、歐洲的債務危機持續以及日本首相請辭等，均使市場對全球經濟發展的憂慮不斷升溫，惟美國經濟復甦的動力依然持續。美國經濟很可能處於「局部疲軟」的狀況，但從經濟周期走勢而言，現階段的情況並不反常，而事實上，該行一直預期領先指標會見頂，其後市場波動通常會加劇。
V形反彈後，復甦的走勢已漸趨平坦，正符合該行對經濟會出現數學符號「平方根」形態的復甦的預期。
Liz Ann Sonders續指，美國將需要透過降低財政支出、提高稅收來調整財政狀況，目前市場對此仍尚有耐心。美國跟歐元區國家的分別在於美國有自己的貨幣，以及解決財赤的豐富經驗。債務市場的流暢運作以及美元作為儲備貨幣的地位亦是支持經濟復甦的因素。
美經濟從復甦走向擴張
美國聯邦儲備局的貨幣政策，以及美國經濟增長較快均使美元相對其他貨幣表現為佳。國際貨幣基金組織在今年四月預測，美國2010年實際國內生產總值增長將達3.1%，高於日本的1.9%和歐元區的1%增長預期。
美元走強拖低了美國企業的國際收益。然而，根據BCA Research的研究報告，美國企業來自歐元區的利潤只有9%，佔於標普500企業營運收益的14%。假設歐元兌美元下跌30%，標普500收益亦只會減少4%。
Liz Ann Sonders相信，美元兌歐元及日圓的中期走勢將持續走強，惟兌新興市場貨幣及對商品價格敏感的貨幣將會走弱。
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