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國浩資本
根據中國國家經濟資訊中心資料，中國動向(3818)的Kappa在2010年3月份的中國運動服裝市場上排名第三，顯示對中國消費者來說，Kappa仍然是非常受歡迎的運動品牌。
中國動向2010年四季度訂單額按年增長22.9%，主要是源於平均銷售價格上升6.5%及訂貨量按年增長15.4%。這亦代表公司全年銷售按年增長20%，低於安踏(2020)的22%，但高於李寧(2331)的17%。
公司2010年四月份增加165家門店。管理層重申2010年與2011年每年增加600至700家門店。截至2010年第1季度，公司擁有Kappa門店3,636家，而其競爭對手李寧目前在中國的門店數目已經超過7,000家。
本行維持2010年至2012年每股盈利分別為0.291元人民幣、0.345元人民幣與0.403元人民幣的預測。現價相當於16.3倍2010年市盈率及13.7倍2011年市盈率，而公司每股盈利的3年年複合增長率為16%。
公司現價較李寧與安踏折讓約20%，作為內地第三大並且利潤率最高的運動服飾品牌商，本行認為估值比較便宜。重申買入評級，目標價調整至6.27元，基於16倍2011年市盈率。 (摘錄)
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