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■六福集團行政總裁黃偉常。資料圖片
國浩資本
六福集團(0590)作為香港珠寶和黃金飾品的領先銷售商，將受惠於人民幣升值、黃金價格上升和香港旅遊業復甦。人民幣升值對香港旅遊業有正面影響，因為它將提升內地遊客的購買力。根據香港旅發局資料， 2010年遊客總量將按年增長5.2%至3,110萬人次，其中六成為內地遊客。然而，前四個月旅客總量按年增長16.0%，而內地遊客按年增長18.5%。顯然，香港旅遊業的復甦進度優於預期。
金價上升刺激飾品需求
6月21日，黃金價格創歷史新高每盎司1,265美元，按年上升37%。金價上升預計將刺激下半年黃金珠寶飾品需求。黃金珠寶和飾品佔六福截止2009年3月底的年度收入54%。2009年4月至2010年3月期間，香港珠寶、鐘錶和貴重物品的零售銷量按年增長16.1%。2010年開始增速加快，前四個月增速為36.8%，而四月份按年增長35.8%。
由於珠寶、鐘錶及貴重物品零售數據強勁，本行上調六福2010及2011年度盈利至4.18億元和4.71億元，每股盈利為0.849元和0.956元，純利分別按年增長52%和13%，相當於2011年度市盈率只有10.5倍。
財務充裕 派息政策穩
截止2009年9月30日，公司在內地共有508間店舖(包括70家自營店和438間授權店)，在香港有31家店，澳門4家，加拿大和美國2家。財務穩健使得公司可以維持穩定的分紅政策。假設分紅率為40%，本行預計2010年度股息率為3.2%。截止2009年9月30日，公司淨負債為1.23億元，淨負債權益比率只有9%。
本行維持六福的買入評級，6個月目標價提升至11.5元，相當於2011年度12倍市盈率。公司將於7月下旬公佈2010年度業績。
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