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第一上海證券市場策略員葉尚志
6月24日。港股在21,000點關口前繼續漲後整理，但是短期強勢未有受到嚴重破壞，我們對於港股後市發展，維持相對正面樂觀的看法。目前，歐美股市進入回調狀態，歐元兌美元上碰1.2500後回軟，是影響市場信心的主要因素。而美國聯儲局完成議息會議後，決定維持現時利率不變，並重申超低利率水平仍將延續一段時間。值得注意的是，亞洲新興市場如韓國KOSPI指數和印度SENSEX指數，在6月份展現出強勁的升勢，目前已再度向上挑戰至貼近今年來的最高位，似乎在歐洲債務危機紓緩下來之後，環球資金有快速回流亞洲的跡象。
輪動效應持續
恆生指數在周四繼續反覆整理的行情，資金追高的態度傾向於謹慎，但是沽壓卻未見有所加劇，估計短期市況將以打橫整固為運行模式，整固待升的形態得以保存下來，而短期的支撐位置仍見於20,300點水平。恆生指數收盤報20,733點，下跌123點，成交量進一步縮減到僅有477億多元。盤面上，個股繼續分化發展。香港零售股莎莎國際(0178)，公布全年盈利增長了21％，但市場出現趁好消息出貨的操作，股價昨天跌了6.82％。二線地產股香港興業(0480)，全年業績扭虧為盈，股價逆市漲了10.03%。至於領漲板塊方面，輪動效應依然能夠保持完好，我們相信港股整體穩定性仍處於良好狀態。
受到內地推進匯改機制的消息影響，港股在本周一曾一度出現放天量，當天的成交量激增到超過900億元。然而，隨着人民幣升值預期出現降溫，資金追捧港股的熱情亦開始出現減退。目前，我們相信人民幣已展開了升值的步伐，但估計將以持續小幅上漲為發展模式。事實上，人民幣升值，將有利於加快內地經濟結構的轉型，有利於把經濟從外銷出口轉為內銷導向，實現促進內需的戰略。另一方面，財務部和國家稅務總局也發表了通知，由7月15日起取消406種商品的出口退稅，相信也是一個鼓勵內銷的辦法。因此，人民幣升值趨勢，是符合國情和配合國家戰略的。我們相信人民幣逐步升值的看法，將會獲得市場的最終認同，對於港股來說，是一個利好的基本因素。
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