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金榮財富管理首席基金經理 中國北方金銀業策略顧問 史理生
上周環球股市再次遇上沽壓，全球經濟到底能否避過「雙底衰退」(經濟連續兩個季度出現負增長)，市場仍半信半疑。其實只要大家緊盯三大指標，留意每一次變化，便毋須被「雙底衰退」陰霾嚇倒而不敢入市。
面對「雙底衰退」的擔憂，關鍵在於可能導致衰退的源頭。所以，只要緊密關注TED Spread(即3個月倫敦美元同業拆息，減同年期美國國庫票據孳息的息差)、歐元區的採購經理指數(PMI)和德國IFO商業景氣指數這三大指標，「雙底」就不會是憂慮。從當前這三大指標的走勢來看，經濟復甦只是出現放緩，並沒有急跌的徵兆。
恐慌遠未及海嘯水平
其中，TED Spread息差是反映銀行之間互相拆借的信心。在2008年雷曼兄弟倒閉之後，此息差一度擴大至歷史新高460個基點(1個基點為0.01厘)。在歐債危機爆發後，TED Spread最多也只是升至40多個基點，跟海嘯時的差距仍很大。而一向被視為經濟領先指標的歐元區PMI及德國IFO，近期亦只是在高位徘徊或輕微回落，未有出現急跌。
可以這樣說，目前環球經濟只屬放緩而非再陷衰退，況且美聯儲局暗示，如果經濟前景惡化的話，它將會延續現時的刺激政策。如果上述的推算距離事實不遠的話，金價將會有一段時間徘徊於1,160至1,260美元之間，然後再蓄勢待發勇創高峰。 ■www.upway18.com
支持：1,185 / 1,175 / 1,165 美元 阻力：1,200/1,198/1,195美元
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