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第一上海證券市場策略員葉尚志
7月19日。港股持續上周展現的回調走勢，恆生指數下探至20,000點關口來尋找支撐。美股在上周五出現急挫，道指下跌261點或2.52％，金融股的沽壓來得尤其顯著，美國銀行股價在日內就插水了接近一成，相信對於有關的銀行股都會構成負面拖累。內地A股未有跟隨外圍股市下挫，上證綜合指數出現先抑後揚的走勢，緩和了港股周一的調整沽壓。
然而，A股能否保持強勢，上證綜合指數能否回穩到2,500點關口上方，我們目前的把握不大。事實上，滬深300指數的股指期貨，在上周五完成了交割結算，我們相信A股大盤近日來的波動，跟股指期貨結算前後的技術性動作有關。因此，除非上證綜合指數能夠企穩在2,500點上方，甚至能夠升穿2,600點的中短期阻力，我們才可以確認A股的弱勢出現反轉；否則的話，A股該還是處於盤底的區間徘徊狀態裡面。值得關注的是，房地產A股的強勢出現延續擴展，萬科A股(000002)和招商地產A股(000024)，股價窄幅整固了一周之後，周一再度出現放量上衝，短期升浪獲得強化，料有進一步試高的機會。
反彈阻力20300/20400
受到歐美股市上周五急挫的拖累，恆生指數在周一出現裂口低開，盤中最低曾一度下探到20,008點。到了午盤，在A股的帶動下，港股做出了溫和反彈，但是資金撈底追高的積極性依然疲弱。恆生指數收盤報20,091點，下跌159點，成交量縮減到僅有437億多元。目前，恆生指數在走出了五連陰形態之後，周一終於出現裂口下挫，確立和形成了短期頭部位置，恆生指數的短期反彈阻力在20,300至20,400點區間，估計後市走勢仍處反覆調整勢頭。
盤面上，跟歐美業務有關的金融股，周一的沽壓來得比較明顯。滙豐(0005)股價跌了2.24％，收報73.95元，沽空金額錄得有2.1億元，佔其成交金額比例有16.4％，潛在沽壓有增加累積的跡象。而宏利金融(0945)的走勢更是差勁，下跌3.3％至114元收盤，股價再創一年來的新低。另一方面，農業銀行H股(1288)掛牌後第二天交易，換手率出現明顯下降，周一的成交金額錄得有29億元。目前，農業銀行股價已經下壓至3.2元的發行價，收盤報3.21元。
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