西部水泥今起招股

http://paper.wenweipo.com [2010-08-10] 我要評論

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　■左起：西部水泥總工程師王建禮、副總裁田振輝、主席兼總裁張繼民、財務總監羅寶玲。本報記者張偉民攝

——入場費3414元國際配售傳超購3倍

　無懼內地政府對水泥行業及房地產的整頓，西部水泥(2233)將於今天起在港招股。早前市傳集資3億美元(約23.4億元)的西部水泥，最後公布以每股1.21元至1.69元發售8.2312億股，集資額介乎9.96億元至13.91億元，10%為香港發售，其餘國際配售。以每手2,000股計，入場費約3,414.1元，保薦人為工銀國際及德銀。市場消息透露，昨日國際配售已錄得3倍超額認購。　■本報記者廖毅然

　西部水泥旗下產品主要用於建設基建項目及住宅樓宇，挾著西部大開發的概念，該公司決定在港成功上市後，即從英國AIM除牌。集團主席兼總裁張繼民表示，集團在英國掛牌3年，惟當地市場並不了解中國，而香港是透明度高的國際城市，因此選擇轉往香港上市。

首4個月純利大增70%

　然而，由於集資額比早前的市場傳言縮減，承銷商預測其今年度市盈率僅為5倍至6.9倍，而明年更只得3.4至4.7倍。早前，工銀國際曾預測集團今年度市盈率為7.4倍至9倍。張繼民指出，現時集團的市盈率的確較在港上市的一般11倍為低，惟強調公司在英國掛牌3年期間，純利複合增長有48%。他又指出，集團今年首4個月純利為1.54億元人民幣，同比增長70%。

　以招股中間價每股1.45元計，集團預計集資淨額為10.89億元，約46%資金用於擴充產能及收購，其中2.87億元用於安裝餘熱回收系統，2.12億元用作為任何收購，包括收購江華水泥。集團正擬全購江華水泥，並訂立諒解備忘錄及交1億元人民幣訂金，張繼民指，收購料可以增加120萬噸年產能，每噸價值400元至450元人民幣。

還款佔逾五成集資淨額

　另外，集資所得約54%用於償還貸款，包括工銀國際及工銀分別5,000萬美元及2,500萬美元的融資。集團的資產負債比率一向偏高，今年上半年已超過50%，對流動資金造成重大負擔。另外，煤價上漲對集團毛利帶來影響，集團財務總監羅寶玲表示，去年第三季煤價上升及冬天因素影響，毛利率有所下跌，但預期今年下半年煤價將會回落，毛利率將會回升。張繼民指，集團能保持毛利率在40%左右，高於市場一般的10%至20%。

傳耀才證券入場費3272

　另外，市場消息透露，計劃於本周四(12日)招股的耀才證券(1428)擬發行1.668億新股，招股價介乎1.35至1.62元，集資2.25億至2.7億元，每手2,000股，入場費約3,272.7元。若按以上作價計算，耀才歷史市盈率約15倍至18倍。此外，有指其配售部分已獲超額認購，對該股有興趣的投資者包括本地及內地基金，當中包括對沖基金。