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■梁亨
摩根士丹利歐元區指數自歐盟於上月中下旬公布了銀行業壓力測試結果後，加上歐洲經濟數據與企業獲利捷報頻傳，指數一度高見957點，讓指數回復至4月底時水平。進入8月，由於當地公司季度業績盈虧互現，同時央行即將決定利率政策，歐洲股市因而出現獲利盤整走勢。在市場投資環境不明朗下，歐股基金前景仍不樂觀。
據基金市場策略員表示，雖然歐元區指數自6月初的774點的年低位反彈漲幅，一度接近24%，然而指數的今年低位實際上已倒退到去年4月中下旬時水平，因此從去年的時空背景來看，歐股這波行情只可以說是跌深反彈。
經濟前景依然充滿變數
歐洲央行行長特里謝日前指出，第二季度經濟表現相當好，現有數據表明目前經濟增速快於預期，但由於金融市場再度緊張、石油和其他大宗商品價格不斷上漲以及貿易保護主義所構成的威脅，下半年經濟增幅將遠遠低於第二季度。另一方面，公司季度業績進入尾聲，美就業數據不佳，歐股和相關基金的支撐動能正在減退。
比如佔近三個月榜首的MFS Meridian歐洲成長基金，主要透過被認定具優質增長潛力的歐洲上市公司股票，以達致資本增值。該基金在2007、2008和2009年表現分別為15.22%、-43.78%及37.683%，其資產比重為99.86%股票及0.14%現金，而基金平均市盈率和標準差為12.23倍及27.47%。
MFS Meridian歐洲成長基金的資產行業比重為30.33%金融服務、29.64%消費用品、11.25%健康護理、9.59%工業用品、5.25%消費服務、4.64%能源、4.63%商業服務、2.04%傳媒、1.07%電腦軟件及0.61%電腦硬件。上述基金的三大資產比重股票為3.54%Nestle SA、3.43%LVMH Moet Hennessy Louis Vuitton SA及3.18%Reckitt Benckiser Group Plc。
雖然歐元區領先指標在5月下降0.3%後，6月上升0.5%，5月份工業訂單同比、環比分別增長22.7%及3.8%，但6月份商品零售額環比持平，同比也只增長0.4%，作為歐元區經濟增長重要動力的私人消費並無太大改善，企業經營環境和相關股價形勢仍不容樂觀。
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