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■梁亨
巴基斯坦7月下旬以來連降暴雨，洪災淹沒超過55萬公頃農田，摧毀了大面積的農作物，民家所儲存的糧食也遭到毀損，菜價飛漲。此外，與巴基斯坦相鄰的印度，由於缺乏糧倉，足以養活2.1億人口的1,780萬噸小麥受雨水淹浸腐爛，淪為狗隻食糧。儘管全球氣候變化面對挑戰，不過卻為相關基金帶來投資機遇。
據基金市場策略員表示，高溫天氣導致乾旱與山林大火，俄羅斯政府決定禁止包括小麥、大麥、黑麥與玉米在內的出口，因而刺激相關穀物期價連創新高，其中以小麥的漲幅最為驚人，7月份累計漲幅達37.7%，創下1973年以來最大漲幅。
但糧多也有煩惱，世界第六大糧食出口國的哈薩克，由於儲糧食與出口能力跟不上糧食產量的增長速度，2009年就有將近400萬噸糧食無倉可存。在這樣的時空背景下，加上全球股市進入下半年回穩，亦推動產業鏈企業的股價，相關基金近月表現由虧轉盈。
比如佔近三個月榜首的百利達農業(美元)基金，主要透過追蹤標普高盛農產品指數和道瓊AIG農業指數表現，以獲取中期資本增值。上述基金在2008和2009年表現分別為-32.07%及6.22%，其資產百分比為103.88%現金長倉、3.93%現金短倉及0.05%債券。基金資產比重為10.08%BNP Paribas InstiCash USD P.及0.01%Inte re ts courus sur. D.A.T。
供需拉近 吸引熱錢湧入
農產品價格在今年上半年壓抑已久，小麥、大豆和玉米甚至回到金融海嘯時的水平，但隨著庫存消化以及俄羅斯禁止出口，供需逐漸拉近，避險資金和投機資金平倉加做多，趁機炒作小麥價格的動作相當明顯，以致小麥價格暴漲。
與化肥業的成本息息相關的油價近期一舉突破每桶80美元關卡，而7月國際油價總計上漲了4.4%，成為今年3月以來表現最佳的月份，因此國際化肥尤其是尿素價格上升的概率很大。
而化肥業為維持或提升盈利空間，成本將往下游產業鏈企業以及消費者挪移，使得農作物價格反彈外，也讓農業產業股具短期通脹炒作概念。
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