　環球經濟經過12個月的強勁復甦後，總體經濟面雖然出現隱憂，各項領先指標滑落、經濟陷入第二次衰退的疑慮還在，使得原材料需求增長逐漸放緩，但目前存貨與供給仍未失衡，商品價格不致出現重挫的情況。由於全球對糧食的需求仍將持續增加，而作為動物飼料原料的玉米，價格相對小麥便宜，玉米替代小麥的需求因而逐漸上升，未來動物飼料的需求將捨小麥而轉向玉米。因此，對玉米價格走勢仍持續樂觀，預料商品股票基金仍有上升空間。

　糧食價格上漲的問題，是下半年以來市場所關注的焦點，特別是小麥，先有氣候異常，高溫加上乾旱；後有俄羅斯限制小麥出口的人為因素干擾，導致小麥價格上漲，預期農產品於下半年將仍有不俗表現。

　不少美國及新興亞洲地區的糧食業股價屢創新高，如美國的麥當勞、印尼的藥品及營養食品製造商等食品股股價紛紛創下高位，顯示新興國家人口增長快速，對食物的需求提高，帶動糧食業類股份價格上升。

黃金持續超買料轉弱勢

　內地的糧食業則受惠於人民幣升值，有利牛乳糧品等原物料進口，減低了糧食業的製造成本，加上通脹預期升溫下，帶動食品價格亦同時上升，有助天然農產商品業的獲利機會。

　至於黃金方面，則因具備避險特色，現時金價約1,250美元水平，回復到早前高位，顯示市場傾向避險能力較強的貴金屬資產，令黃金價格相對強勢；相對強弱指數貼近70，代表投資者持續超買，預期在獲利沽貨下，黃金價格將有機會轉勢走低。建議投資者的投資組合中，可減持黃金資產比例在百分之二十，攻守兼備。惟長遠來看，黃金需求增長加快，在供不應求的有利環境下，加上現時黃金礦產開發逐漸老化，而新礦區的勘探殊不容易，預期黃金的供應量將逐漸減少，有利黃金走勢。