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【本報訊】（記者 涂若奔）人民銀行行長周小川(見圖)昨日在「牛津中國財經論壇」發表午餐演講時表示，過去央行最關注的是如何保持低通脹率，主要使用的工具是政策性利率。但在危機階段，通脹、經濟增長和就業等目標可能相互衝突，故他認為，在不同階段央行關注的重點和使用工具均應不斷轉變，轉「單一目標制」為「多目標制」。
不同階段轉變使用工具
周小川表示，在比較平穩的宏觀經濟環境下，央行的目標和任務越簡單越好，因為只要保持低通貨膨脹率，投資就會增長，就業亦能促進，並且有利於和公眾進行溝通。但金融危機爆發後，央行已經接受了教訓，意識到關注的重點應該不斷轉變，即便將來回到平穩的宏觀經濟條件下亦需保持謹慎。另外，央行還應研究是否需要給整個金融體系提供激勵體系，例如對於銀行放貸的積極性和自我恢復能力，是否要進行調節。
周小川並以中國從03年開始的金融改革為經驗指出，大的保險公司、銀行不能下崗，所以要更加注意「在線修復階段」的相關問題，在繼續提供金融服務的同時解決問題。
激勵機制中央行需多做事
在具體金融工具方面，周小川強調僅用政策性利率可能不夠，因為適當管理利差有利於調動銀行服務實體經濟的積極性，也涉及維持銀行的自我修復能力。他稱，內地於金融海嘯期間也曾下調利率，後來考慮是否要再進一步下調時，除了擔心流動性問題，還擔心如果降至零利率，商業銀行的儲蓄成本為零，會導致銀行沒有發放貸款的壓力，從而令銀行對實體經濟的服務減弱。
周小川並認為，央行在激勵機制中需要多做一些事情，例如對銀行貸款利率設定下限等。但他同時又稱，大企業發行企業債的利率可不設下限，因為可以借此鼓勵發展直接融資，以便調節直接融資和間接融資的比例。
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