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2010年9月18日 星期六
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美操控匯率全球之最


http://paper.wenweipo.com   [2010-09-18]     我要評論
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——西方專家抨華府狂印鈔 指美元勢趨沒落

 美國聯邦儲備局上月再度啟動量化寬鬆政策,貨幣貶值和製造通脹的序幕已經拉開。分析員普遍相信,華府無可避免地會透過印鈔稀釋債務,挽救美國嚴重失衡的經濟,美元過剩問題將再度嚴重,未來美元貶值壓力增大,各債權國必須加以關注。專家指出,華府長期讓美元貶值以減少美國外債價值,堪稱「人類史上最大型匯率操控」,也意味美元將步當年英鎊的後塵,逐漸走向沒落。

 英國經濟社會政策研究機構亞當史密斯研究所專家沃德─普勞德指出,在前兩次主要經濟衰退期間,美國故意削弱美元的相對貨幣價值,以刺激出口,與目前被指操控匯價的國家做法沒分別。他續指,「正當的經濟政策」與「貨幣操控」之間即使存在界線,也極細,認為美國在指控其他國家操控匯率前,應記住這是個「灰色地帶」。

美債若被拋棄 惡果超過「海嘯」

 由於復甦乏力,聯儲局眼下面對重大抉擇:是否採取非常規方法振興經濟?壓美匯以增加美國出口業競爭力是方法之一。弱美元還可令商品價格上升,同時推高股市,成為聯儲局重振金融市場的另一重要彈藥。

 不過,操控美匯作為經濟策略是把「兩刃劍」,也會帶來負面影響。美國依賴他國購入美債來融資,若美匯急速貶值,其他國家將不願購買美債,除非國債孳息上升,令利息回報超過美元貶值帶來的損失。因此,美元貶值雖然短期有利金融市場,但若資金來源中斷,美國將陷入新的融資問題,情況甚比2008年底和2009年初金融海嘯更嚴峻。

 「新末日博士」魯比尼表示,世界各國的主權財富基金正開始降低美元資產比重,將目光移向高收益投資產品。這趨勢在未來幾年仍可能持續,美元衰落將是個漸進過程,而不是突發、無序的崩潰。

 或許美國可能步英國後塵,霸主地位和貨幣在幾十年內緩緩逝去。1872年左右,美國就超過英國成為全球最強大經濟體,然而直到1956年蘇伊士運河危機和英鎊進一步衰落,美元才成為不可匹敵的國際儲備貨幣。英鎊衰落整整經歷了3/4個世紀,美元也以這種平緩節奏衰落亦不是沒可能。

兩黨鬥氣 恐害美元被拋售

 歷史上,貨幣發行都或多或少以金和銀為基礎,但當今國際貨幣體系依賴的卻是一種法定貨幣,本身沒任何內在價值。這是前所未有的挑戰。此外,在共和黨否決加稅、民主黨否決減稅的情況下,通過印鈔使債務縮水極可能成為雙方接受的中間道路,加速各國投資者拋售美元。 ■《基督教科學箴言報》/《華盛頓郵報》/《星期日電訊報》

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