|
美國經濟蓬勃之時，國民債台高築，隨著樓市泡沫爆破，去槓桿化帶來漫長痛楚。有學者研究過1977年以來15次經濟危機，發現歷劫大難後，去槓桿化平均需時7年。以此推算，美國最快要到2014年才走出減債陰霾。期間，其國內生產總值(GDP)可能平均只會增長2.4%，新增職位僅僅能趕上人口增速，失業率難望下跌。
然而，美國政客似乎未準備好務實應戰，依然執迷於互相卸責。共和黨將經濟疲弱歸咎於總統奧巴馬的「大政府」方針，並以失業率高企證明振興措施無效；民主黨則怪責華爾街貪婪，又向高收入人士開刀。惟美日經驗顯示，加稅時機不當，隨時使疲弱經濟重陷衰退。兩黨又將矛頭指向國外，指摘人民幣匯率被低估，企圖掩飾對重振經濟的無能。
加快去槓桿化其實可通過一系列本土政策實現，其一是促進按揭債務撇帳。現時約1/4有按揭負擔的美國人負債高於房屋價值，如不改善，將無法擺脫被收樓數字上升和房價下跌的惡性循環。有專家建議，修改破產法是可行做法，讓法官有權重組按揭債務，委託信託人撇帳。清除樓市毒瘤，亦有助加強就業人口流動性，幫助降低失業率。薪俸稅寬減也是值得討論的做法。
金融海嘯的禍根在美，解決之道也應不假外求，從美國自身做起。 ■葉耀民
|
