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金榮財富管理首席基金經理 中國北方金銀業策略顧問史理生
1971年開始的信用幣制度，把匯率制度從固定轉成浮動，匯率靠市場供需關係決定。美元從此進入長期貶值階段。
美國迫使別國貨幣升值，已有40年歷史。最經典的是美國、日本、英國、法國、西德5個大國的財長和央行行長於1985年9月22日簽署的廣場協議，多國被迫聯手使美元貶值，以解決美國巨額貿易赤字。
美元兌日圓從1971年改浮動匯率時的308，到現在的84；而日本的出口導向的經濟亦一沉不起。中國政府看在眼裡，哪有不明白問題的要害所在。中國力拒人民幣大幅升值，自有它的道理。
新中國自1949年至2005年7月21日，人民幣都與美元掛鈎，僅間中調整匯率。94年人民幣大幅貶值，至今仍未回到當年的匯率水平，這亦是美國說中國操控貨幣的證據之一。中國是國際貿易大國，人民幣不可能長期附屬別國貨幣。2005年的改革匯率機制的目的是要讓人民幣能夠走向國際化。人民幣兌美元是會升值，原因不是人民幣人為貶值過多，而是美元大熊市的勢頭一直沒改。
人民幣兌美元會升值，但不表示兌一籃子貨幣會升值。事實上，自2005年7月21日公告的改革匯率機制，人民幣兌澳元、加元等強勢貨幣是貶值而不是升值，人民幣兌一籃子貨幣（按貿易加權分配）的匯率指數幾乎不變。依這分析，美元似乎是打算大幅貶值，但要各國政府配合，更要靠言文攻勢，先拿中國開刀。在弱勢美元下，全球央行及投資者將更加惜售黃金，金價自然輕易升越1,300大關。(www.upway18.com)
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