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梁亨
受日圓升勢打擊，日經指數上周四收跌1.99%，東證一部指數收盤重挫2.06%，但在日本銀行可能會再度干預壓抑圓匯急升走勢，以及將再度放寬貨幣政策的預期下，東京股市仍創下近6個月以來最佳單月表現。不過，日本8月份製造業擴張速度降至14個月來最低點，瀕臨50擴張與衰退的分水嶺疑慮下，日股基金還是不沾手為宜。
有基金市場策略員表示，雖然在日本當局的刺激措施的支持下，8月份轎車、卡車和客車產出年率上升20.8%，為連續第10個月上升；但是8月工業生產較前月意外下滑0.3%，不如市場預估的增加1.1%，顯示由出口帶動的復甦力度正面臨臨界點。
圓匯升值拖累出口表現
此外，由於日本將近50%的出口都以美元計價，受海外需求降溫與日圓升值進一步拖累出口影響，出口放緩將使生產部門持續承壓，這將限制其進一步的上升趨勢。
比如佔近三個月榜首的百達日本精選基金，主要透過不少於2/3資產投資於日本上市公司股票，以獲取資本增長。上述基金在2007、2008和2009年表現分別為-9.21%、-49.74%及7.34%，其資產百分比為99.36%股票和0.64%現金，而該基金平均市盈率和標準差為12.69倍及32.4%。
百達日本精選基金的資產行業比重為27.87%消費用品、19.78%金融服務、18.99%工業用品、9.01%電訊、8.68%消費服務、8.42%電腦硬件、3.32%電腦軟件、2.09%健康護理及1.85%商業服務。至於上述基金的三大資產比重股票為4.4%NTT DoCoMo, Inc.、4.11% Sumitomo Mitsui Financial Group Inc.及4.1%Honda Motor Company。
日圓從2008年7月底的一美元兌換107.91日圓，一路升值到上月最低的一美元兌換83.03日圓，整整升值了29.97%，有分析指出，2008年的全球性金融危機，使得先前借日圓的套息交易投資為免風險持續擴大，紛紛進行反向操作。
加上美聯儲量化寬鬆政策為全球金融體系注入大量的流動性，使得美元漸次取代日圓在息差交易中融資貨幣的角色，間接帶動這一波日圓的強勢回升外，也不利日股表現。
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