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大福證券
澳門博彩業的表現將繼續取決於內地經濟，以及可影響行業經營環境的政策規限。中國經濟擴張，帶動個人消費，亦可能推動對消閒及娛樂相關服務的需求。有關趨勢的影響已顯而易見：於2010年上半年，澳門博彩收入總額按年大增67%至859億澳門元。
澳門博彩業日益蓬勃，2010年第三季度繼續乘勢而上，博彩收入約達474億澳門元。據澳門博彩監察協調局的資料顯示，9月份的博彩收益按年增加40%至153億澳門元，但較8月份下跌3%。本年度首9個月的博彩收益達1,332億澳門元之高，較2009年全年的1,194億澳門元超出12%。
博彩業受惠「假期效應」
雖然2009年下半年的比較基數較高，使行業的按年增長難免於2010年下半年相對減慢，但我們仍有信心，10月份博彩業在黃金周假期的帶動下可維持暢旺及12月的聖誕節將一起推動第四季度的博彩收入，全年度的博彩收入總額估計將按年增加約52%。
我們已上調的2010年博彩收入總額預測可加以細分，估計上半年佔總額的47%、第三及第四季度分別佔26%及27%，使下半年合計佔53%。我們估計於2005-09年期間(不包括2008年)，下半年的收入佔年度的收入總額相對較大部分，平均估計為54%，而上半年的比重則為46%。
賭檯定上限防發展過速
澳門政府決意維持當地博彩業於日後按可持續的步伐穩健而有秩序地發展，我們認為此行業仍具吸引力。新加坡娛樂場對澳門的影響有限，而澳門政府早前推出措施，把賭檯數目上限定於5,500張直至2013年為止，此舉可控制賭檯的增幅，防止數目由2010年第二季度的4,828張迅速增加。
長遠而言，信貸緊縮或會影響貴賓轉碼數增長、旅遊限制措施或會對中場業務構成影響，此外，娛樂場營運商的激烈競爭可導致整體利潤率受壓，均可能成為澳門博彩業的下行風險。於未來數月，我們認為中央政府應不會突然推出措施規限該行業，我們亦對此行業保持樂觀。我們重申，澳博控股(0880)在市場上擁有領導地位，加上業務網絡廣泛，讓公司可隨著行業同步增長，且其股價的估值亦較上市同業相宜，故該股屬我們在濠賭股中的首選推介。
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