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人稱「債王」的全球最大債券基金太平洋投資管理公司（PIMCO）創辦人格羅斯，前日發表11月投資展望，狠批美國聯邦儲備局籌備推出的第2輪量化寬鬆政策（簡稱QE2），是一場「厚面皮」的龐氏騙局（又稱層壓式騙局），預示長達30年的債市牛市將會終結，債券和股票基金經理都要適應新的投資環境。
格羅斯說，聯儲局簽發數萬億美元的「支票」買債，將會引發通脹，推高債價，製造高回報的假象，最終債價無力再上，走進「死胡同」。PIMCO及部分聯邦儲備銀行理事都認為，美國目前已身陷流動性陷阱，就算高達上萬億美元的QE2，也可能無法刺激信貸市場，因為消費需求根本不存在。
投資者被迫適應經濟萎縮
格羅斯說，聯儲局主席伯南克不能強迫中國重估人民幣、無力改變教育制度、無法增稅或減稅、無法下令啟動基礎建設支出，QE2是唯一工具，但美國可能無法擺脫流動性陷阱，就像光線無法逃出黑洞。投資者必須適應「新常態」：回報率低於歷史水平、監管收緊、低消費、低增長以及美國經濟在全球角色萎縮。
PIMCO執行長埃爾－埃里安日前表示，QE2最終可能會引發商品、新興市場貨幣以及股市泡沫，美國面臨的是結構性失業問題，QE2難有成效。PIMCO已因應「新常態」調整部署，自4月起開始提供股票基金，已吸納10億美元（約77.6億港元）資金，按揭資產比例亦從8月的21%增至上月的28%，新興市場債券則增至資產組合的12%。
兩年期債息 創0.33厘新低
基於低通脹和通縮陰霾籠罩，市場預期聯儲局下周推出QE2，恢復購買國債，規模最高可達5,000億美元（約3.9萬億港元）。據彭博通訊社資料顯示，美國10年期長債孳息率已從4月份的今年高位4.01厘，回落至前日的2.72厘。兩年期短債孳息率最近更創出0.33厘的新低。 ■彭博通訊社
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