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香港文匯報訊（記者 海巖 北京報道）中國社科院金融研究所中國經濟評價中心主任劉煜輝認為，在「寬貨幣」局面短期難以改變的背景下，中國長期資產泡沫和通貨膨脹恐難避免。內地智囊專家也警告稱，由於國內外大量釋放流動性，中國雖然近期通脹壓力尚不大，但在中長期可能將面臨相當大、相當長的以成本推動為特性的通脹壓力。
為免「硬著陸」
被迫維持「寬貨幣」
劉煜輝認為，「寬貨幣」局面終結取決於內外兩個條件。從內部條件看，人民幣現貶值壓力，引發資金外流。從外部條件看，美元長期強勢確立，過去十幾年全球跨境資本流向將逆轉，大量資金出現長期持續回流美國的勢頭。
但劉煜輝認為，短期內上述兩種內外部條件都難以出現，亦不會是政府的政策選擇。儘管通脹壓力的累積已經愈加嚴重，但「寬貨幣」依然需要維持，這是因為宏觀決策者不希望看到資產泡沫剛性破裂，從而造成經濟有可能失速而「硬著陸」。
在這種背景下，劉煜輝認為，政府只能通過數量管制和微觀（行政）手段來應對宏觀問題，控制信貸增長而放任資金成本過低，以免刺破泡沫。
美元重回堅挺前
中國通脹將持續
劉煜輝警告，行政手段或能短期抑制資產價格，但經濟中貨幣的整體水位還在快速上升。貨幣從樓市中溢出必將推高物價通脹壓力，整體負利率的加深將導致資產價格上漲。因此在寬貨幣終結外部條件出現前，中國式通脹將不可避免地演變成一種長期壓力。
國家信息中心經濟預測部副主任祝寶良也向本報指出，受日美寬鬆貨幣政策影響，中國通脹壓力加劇。他認為，從經濟學上最基本的原因來說，貨幣發多了，物價總是要漲的。在國外實行數量寬鬆政策的同時，國內相對寬鬆的貨幣政策也令通脹預期變成現實通脹壓力。目前中國的大宗商品價格在上升，部分糧食產品供給價格也開始上升。此外，低端勞動力市場工資的上漲，也將對未來通脹構成更大壓力。祝寶良解釋說，2000年以來，中國勞動力價格未與全球物價上漲同步。近幾年低端勞動力的覺醒、工資談判機制的形成和保障，會引起勞動力市場工資上漲，最終對未來通脹形成較大壓力。
國務院發展研究中心副主任劉世錦近日也指出，中國未來較長一段時間將面臨來自過剩流動性推動的價格上漲壓力。發達國家大量釋放的流動性，對包括中國在內的新興國家帶來很大的通脹壓力。中國在今後相當長一段時間，將會面臨很大的成本推動型的來自國際上的通脹壓力。
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