香港文匯報訊 西方資產管理認為,亞洲定息資產的長期前景仍然樂觀,因為不少亞洲國家的整體財赤偏低,而且正在下降,綜合負債比率亦靠穩於低水平,可見其財政實力雄厚。隨著經濟持續復甦,貨幣政策的正常化將支持經濟維持增長勢頭。此外,由於已發展國家仍處於低增長的環境,加上聯儲局推出第二輪量化寬鬆措施(QE2)可能令環球流動性增加,促使投資者追逐收益較高的資產,亞洲市場應可從中受惠。
區內貨幣升值壓力料會持續
不過,上述發展亦為亞洲國家帶來挑戰,各國政府需要制止資金自由流動可能造成的扭曲情況,同時確立適當的短期利率和匯率水平,而在兩者之間取得平衡是必須解決的難題。儘管各國正討論制定全球協調的貨幣政策,但鑑於亞洲的強勁經濟發展及與已發展國家的利率差距,預料亞洲貨幣將承受持續的升值壓力。在這個情況下,面對通脹走高和出口放緩的個別國家將難免實施資本管制。
西方資產管理亞洲投資團隊主管Rajeev De Mello指出,市場潛在的另一項不明朗因素,就是歐洲銀行體系的問題和外圍國家的主權信貸質素惡化,引致大市反覆波動。
De Mello指,仍然看好亞洲貨幣,但若各國實施資本管制,當地貨幣的升值步伐將進一步減速。貨幣投資方面,將對中國、韓國和新加坡持偏高比重,香港、台灣、泰國和印尼等地的貨幣則略為看淡。
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