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■葡萄牙首都里斯本。 資料圖片
愛爾蘭經過幾番掙扎後，終於向歐盟和國際貨幣基金組織(IMF)提交援助申請，市場的關注焦點立刻轉向財政狀況同樣緊絀的葡萄牙。儘管葡萄牙總統席爾瓦表示，毋須向國際貨幣基金組織求助，但對比起愛爾蘭官方過去以來的說辭，市場普遍認為有關說法可信性有限，歐洲債務危機仍然有待解決。東驥研究部認為，葡萄牙的問題在於該國削減赤字不力及預算數據公信力不足，令投資者感覺到對該國經濟情況認知不夠，故此若該國堅拒援助，歐洲債務危機仍會困擾市場一段時間。由於葡萄牙及西班牙近來飽受債務危機影響，股市不景，相關基金負回報，暫不宜沾手。 ■東驥基金管理
葡萄牙的問題跟愛爾蘭不同，它的銀行沒有太大危機，不過國家沉重的債務與低迷的經濟成長令其成為「歐豬五國」之一。葡國債務總額約為2,750億美元，而該國全年經濟生產只有2,320億美元，故此葡萄牙是已開發國家當中，債務比率最高的國家之一。
另一方面，根據葡國財政部的數字顯示，在今年前9個月，該國政府的預算赤字較1年前擴大2.3%至127億美元，葡萄牙政府並沒有做到刪減預算的承諾。相較之下，葡國最大貿易伙伴，同時也面臨疲弱經濟的西班牙，在同期預算赤字卻大幅削減42%。
公共財赤比公布嚴重
葡萄牙在預算數據上的準確性一直為人詬病，葡萄牙最大反對黨社會民主黨(PSD)領袖Pedro Passos Coelho指出，政府未有將國營企業的債務計算入整體公共財赤內，故政府整體公共財赤佔國內生產總值(GDP)的實質比率應為112%，並非政府公布的82%，而赤字預算應佔GDP的9.5%，與政府預期目標的7.3%有所出入。Coelho更指，政府多年來一直未有將所有數字列入預算，使大部分數字變成虛構。葡國政府官員雖未有就有關指控作出回應，但葡萄牙央行行長科斯塔早前表示，葡萄牙需要財政委員會確保預算數據的準確性，指出葡萄牙過去的財政承諾的兌現紀錄並不好，境外投資者必須重新確定政治形勢的改變不會影響政府債務削減承諾的兌現。
預算削減方案料可通過
本周葡萄牙面臨全國性的大罷工，加上在圍繞預算削減方案開展的激烈討論結束後，葡萄牙國會將於周五就2011年支出計劃進行表決，相信各黨派會摒棄成見，讓有關計劃通過，但相信在債務危機的困擾下，當地股市未能即時止跌回升。另外，如果葡萄牙向歐盟尋求救助，估計它只需要在未來三年內獲得515億歐元的救助資金，就能填補預期中的預算赤字，並有能力贖回即將到期的債券。但在同等假設條件下西班牙將需要超過3,500億歐元的救助資金，若西班牙真的需要求援，其殺傷力非同小可，故此東驥認為應迴避有關基金。
伊比利亞基金負回報15%
根據理柏的分類，坊間未有單一投資於葡國股市的基金，現時只有1隻伊比利亞股票基金可供選擇，此基金會將94%左右的資金投放於西葡兩國的股票市場，由於兩國近來飽受債務危機所困擾，在股市表現欠佳下，其基金表現亦不理想，年初至今錄得負15.3%的回報，而3年回報則為負34.9%。由於該基金的指標指數由摩根士丹利西班牙指數的80%及摩根士丹利葡萄牙指數的20%所組成，跟基金的資產分配情況相若，因此基金的表現亦能緊貼有關指標。
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