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印度是20國集團(G20)中為數不多的幾個未批准《聯合國反腐敗公約》的國家之一。貪污受賄、挪用公款和敲詐勒索等腐敗現象在印度一直屢見不鮮。反對貪污腐敗的國際非政府組織「透明國際」在10月份公佈了2010年全球腐敗程度的排名，在178個上榜的國家中，印度排名由第84位降至第87位，屬於腐敗比較嚴重的經濟體。東驥研究部認為，雖然當地的貪污情況嚴重，近日當地股市亦因總理辛格被懷疑包庇涉貪下屬而下跌，但由於QE2導致環球熱錢泛濫，並持續流入當地，故相信當地股市仍可望重拾升勢，投資者可逐步吸納股票基金。 ■東驥基金管理
印度雖然採取了西方國家三權分立的政治體制模式，但司法體系的諸多弊端和漏洞讓腐敗官員輕易逃脫制裁，毫髮無損。雖然國內有特別的反腐敗法庭，但訴訟過程曠日持久，無休止的抗辯、申訴、發回重審，使罪犯有可能最終避過法律制裁。在審判的各個環節裡，各種人員如法庭工作人員、檢察官和警察等更是大肆濫權索賄，使當地貪污事件屢壓不止。
爆發多宗重大貪污案
印度近日揭發了多宗的貪污案件。印度中央調查局上周逮捕了5名國有上市企業的金融高層，其中包括印度人壽保險公司房地產金融公司的高層，原因是這5位高管涉嫌收受大企業賄賂從而在貸款上對它們大開方便之門。另外，3位私營企業高層亦因行賄而在同一天被捕。另外，印度前兩任陸軍參謀長維吉和卡普爾，以及眾多其他陸軍將領、海軍將領、政客和官員在孟買的阿達什訥區非法擁有多處房產，印度國防部長已經開始著手調查有關案件。
股市受累已急挫10%
而最轟動的就是前電信部長拉賈以極不合理的低價發放2G手機運營牌照，而在2008年發放的122個牌照中，有85個由不具資質的企業獲得。據估算，印度政府由此蒙受的損失可能高達400億美元。事件更令總理辛格陷入信任危機。
受近日一連串的貪污醜聞影響，投資者對投資印度的信心大打折扣，印度SENSEX指數11月5日升至21,108點，創出金融海嘯後的高位，及後受到貪污醜聞拖累而持續回落，截至上周五為止，累積跌幅已接近10%。而且，當地股市預測市盈率已達18.4倍，估值似乎不大吸引。
上周外資流入36億
由於貪污在印度已是長久以來的問題，東驥研究部認為要短期內解決當地貪污問題並不現實，短期內貪污醜聞引發的震盪雖對股市有影響，但東驥相信這個亦是趁機調整的藉口。加上印度需要外資去支持當地的基礎建設，未有措施限制熱錢流入，上周外資流入更達4.68億美元(約36億港元)。故此在外資流入、股市跌至較吸引的水平下，當地股市的反彈力度十足，投資者可逐步吸納印度股票基金。
根據理柏的分類，坊間現時有27隻印度股票基金可供選擇，印度基金年初至今表現亮麗，就中短線表現而言，以首域印度次大陸基金的表現為最佳，其年初至今及一年升幅分別為24.5%和32.2%，亦是其中一隻三年錄得正數回報的基金。
而且，在一眾基金當中，此基金的波幅亦相對較低，其一年及三年波幅分別為15.4%及28.0%，有意吸納印度基金的投資者可多加留意。
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