過分追求控股 屢失併購良機

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　■中海油在阿根廷成立合資公司，褪去政府色彩。

　過去，中國企業的收購往往會鑽「牛角尖」，一出手便希望獲得收購目標的控制權。但據《經濟學人》提供的報告顯示，中國高管們正逐漸改變這一思路。對110名中國高管進行的在線調查表明，47%的公司傾向於通過設立合資企業或建立聯盟來完成交易，只有27%的公司會選擇收購的方式。

　事實上，中國企業已從實踐中看到了不一味追求直接收購、控股等方式的好處。今年3月，中海油國際與阿根廷布里達斯能源控股合資成立公司，每方各約24.7億美元。而到今年11月底，合資公司便與英國石油（BP）公司簽署股權購買協議，擬以約70.6億美元的價格，收購BP持有的泛美能源60%的權益。業內人士指出，中海油曾因政府色彩太濃而折戟尤尼克，以合資公司的形式出現可以成功褪去這層外衣，類似的收購行動便順利許多。

　但中國仍在錯過一些機會。今年9月24日，澳大利亞萊納股份有限公司（以下簡稱「萊納」）發佈公告稱，中國有色礦業集團有限公司(以下簡稱「中國有色」)中止了與萊納的交易。原因是中國有色不同意將持股比例降至50%以下，同時降低在董事會中的代表人數。事實上，相對於當天萊納股價，中國有色若答應萊納的條件，僅賬面浮盈便接近5億澳元。