|
群益證券（香港）研究部董事 曾永堅
港股目前的市場焦點在中國政府未來針對壓抑通脹、維持經濟增長所採取的政策平衡，以及針對不同產業進行優化及整合的政策調校。因中國面對通脹持續惡化以及負利率持續的狀況，中國人民銀行不單在今年內六度調高銀行存款準備金率，亦在第四季內兩度加息，後者亦意味中國已正式步進加息周期。人行貨幣政策委員會委員李稻葵周二表明未來一年特別是上半年，會方將持續上調存貸款利率以及存款準備金率，進一步加深市場對中國貨幣政策將加快收緊的預期。
由於部分國際商品及農產品市場價格持續上升以及呈趨升形勢，令中國面對較大的輸進通脹壓力。儘管中國政府已開始在今年第4季採取穩定物價措施，來控制影響民生較顯著的物價領域，但面對進口商品的價格持續攀升壓力，中國政府則須透過調高匯率來對抗輸進型通脹。故此，預期未來一年中國政府將加快人民幣升值步伐。周二中國外匯交易中心人民幣兌美元匯價創2005年匯改以來終盤新高至6.6248元，而人民幣兌美元匯價亦於過去六個交易日持續上升，一改中國政府過去慣於在加息後壓抑人民幣升值的做法，意味政府有意讓人民幣持續升值。預期人民幣加速升值，對港股短期的影響偏正面，有助抵銷市場對中國政府增加收緊貨幣政策的力度對收縮市場資金流動性的憂慮。
我們維持在大盤調整過程中，為未來6個月至12個月的投資組合作佈局，理想進場點為：恆指調整至22,000至20,500區域作分段收集（相等於2011年預估市盈率12.3倍至11.5倍）。
|
