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香港文匯報訊（記者 涂若奔）大行普遍預料2011年內地經濟增長約9%至10%，最差亦能實現「保八」。但通脹形勢會比2010年更加嚴峻，人民銀行將頻繁交替使用加息、調升準備金率等緊縮政策，以遏止通脹升溫。但有分析質疑，內地明年的新增貸款目標仍高達7萬億元人民幣，屬史上第三高水平，顯示貨幣政策仍是「適度寬鬆」，恐不足以控制通脹。
調控「小步慢進」作用有限
瑞信董事總經理兼亞洲區首席經濟分析師陶冬近日指出，內地雖然宣布將貨幣政策轉為「穩健」，但只是名義上的調整，7萬億元的新增貸款目標高於金融海嘯之前的所有年份，顯示政府「仍然在向滿溢的杯子加水，只不過是水加少一點而已」。他稱，中央目前只是以「小步慢進」的方式來調控，無助於從根本上解決問題，今後必須大刀闊斧地改善貨幣政策，否則未來10年的通脹都有可能居高不下。
但亦有分析持相反意見。北京大學副校長、教授劉偉認為，目前外圍經濟尚未完全回穩，內地經濟仍面對增長下滑或停滯的風險，因此不宜採取太密集、太激烈的方式處理通脹問題，而所採取的措施應該盡量平穩，譬如逐步地小幅加息，是較為妥善的做法。
市場料中央今年至少加息3次
包括瑞銀、瑞信、施羅德、法興在內的多間大行均預料，內地2011年將加息至少3次，並會進一步提高存款準備金率。唯有大摩認為，目前經濟前景仍不夠明朗，暫時不能輕易斷言內地已進入加息周期。
不少分析均預料，內地2011年雖然會進一步緊縮貨幣政策，但財政政策仍是積極的，並且將開始向公共財政轉變。此舉不僅可以抵禦外需下滑的風險，亦可加快促進內地經濟向內需轉型，再加上「十二五」規劃確定了內需的關鍵地位，2011年內地將更加兼顧消費與投資，令經濟基本維持在健康穩定的水平。
事實上，多間大行均料內地經濟2011年表現只會稍遜2010年，其中高盛最為樂觀，指緊縮政策只會在2011年第二季令內地經濟略有放緩，但通脹率一旦下降後，政策又將放鬆，從而令經濟在第三、四季重回趨勢水準，而2011年全年的增幅仍將高達10%。
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