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路透專欄撰稿人Ian Campbell
在2010年—歐元問世十周年慶典剛過去一年，這個全球最大經濟集團的貨幣遭遇了生死存亡的威脅。這提醒我們全球經濟的根基從來都無完全穩固可言。因此，在看待2011年全球表現將好於普遍預期的這種預言時，應十分警惕。
美貨幣寬鬆播下危機種子
美國和歐洲已採取超寬鬆貨幣政策與大增債務等極端措施，來拉抬經濟從大衰退中復甦。在這個過程中，未來危機的種子也許已經播下；甚至，在衰退中經濟仍頑強挺立的中國也未能避免。
2010年間，歐元區二線國家一直是全球經濟事件的要角。其中，希臘和愛爾蘭已接受救援；葡萄牙則正努力削減財赤，但貿易狀況非常疲弱，其經常帳赤字接近國內生產總值（GDP）的十分之一，而且銀行業境況不佳，該國在2011年初接受首次援助機會很大。
西班牙很可能也不例外。該國仍繼續背負大規模政府支出和貿易赤字，而地區政府自治和全國高達20%的失業率，又給自救增添了難處。若西班牙受援助成為現實，意大利和比利時等國可能成為緊接著倒下的多米諾骨牌。不過，這些國家應該會更具抵抗性，因她們的工業力量更強，外部融資需求較少，而且國內儲蓄水平更高。
儘管動蕩沒有停止，但2011年歐元區料仍會實現增長。德國經濟增長的改善折射出全球境況，法國和意大利的經濟亦非糟得很。德國出口恢復快速成長，而且若歐元進一步貶值，該國還能獲得更多助力。不確定性可能持續，而歐洲央行料保持低利率。可以說，歐元兌美元在2011年底跌至1.10的水平是不太可能的。
與此同時，美元應會走上反彈之路。美聯儲（FED）寬鬆的貨幣政策及超低的美債收益率已削弱美元，這些因素在2011年該會結束。另外，房市觸底的跡象將鼓舞美國消費活動在冷清勢頭過後恢復活力，失業率下降和消費者支出上升的循環可能出現。今年美國經濟增長，可能要比市場預期的好。
通脹問題困擾新興經濟體
亞洲方面，儘管中央政府試圖使貨幣供應增長從近幾年異乎尋常的高位回落，但中國經濟增速料將保持強勁。印度雖然存在高通脹問題，而且利率上升，但該國經濟亦在前進。亞洲正在誕生新的「消費者」，食品、銅、水泥、電力和石油的需求都在上升。因此，2010年下半年出現的大宗商品價格漲勢可能持續，而且幅度更大。值得一提的是，通脹在一些新興經濟體已經成為大問題，這個問題在西方或很快爆發。
在美國，伴隨增長加速的情況下，通脹將迫使美聯儲考慮提高利率。雖然，目前不太可能加息，但2011年底前或許會發生。在通縮的危機期間繁榮興旺的債市，則可能受到沉重打擊。股市投資者將必需在增長加速與資金成本上升之間作出權衡。
總結對今年的展望，全球經濟復甦，但並不完全健康。各大主要經濟體，政府赤字和債務都將急劇攀升。美國將顯示其強大借款能力，甚至要改變習慣轉向節支；在這種情況發生前，美國消費者和每月超出400億美元的巨額貿易赤字，又將成為全球失衡的一個因素。
歐元區或會出現更多動蕩
對中國而言，她在提升出口能力的同時，通過允許外匯儲備和貨幣供應飆升保住了經濟增長。中國受控制的人民幣匯率是全球失衡的另一原因。中央政府一旦發覺通脹快速上升，或許會允許人民幣快速升值，但領導層也會警惕出口及就業可能受到的影響。
中國經濟的結構和其他各地貨幣供應的驚人增長，有可能引發未來的危機。另外，全球經濟復甦加快和通脹重現應會是最重要的主題，歐元區或時不時會有更多動蕩。更不用說，還可能有些不可避免的意外。
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