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群益證券（香港）研究部董事曾永堅
由於美股上周五個別發展，未見異動，外圍股市有助穩定港股投資氣氛，市場目前的主要關注點依然在中國人民銀行對貨幣政策緊縮力度及程度，投資人憂慮短期內人行將進一步加息為影響港股短期表現的主要領域。儘管新發佈的12月份滙豐及官方製造業採購經理指數(PMI)皆回落，但預計對股市的利空影響有限，因投資人現主要關注中國的通貨膨脹狀況，由此引申的中國經濟政策收緊預期。
繼上周滙豐發佈的中國製造業採購經理指數從2010年12月降至過去三個月新點至54.4，中國物流與採購聯合會發佈的12月製造業PMI較11月回落1.3個百分點至53.9，主要受新訂單指數和購進價格指數大幅下降帶動，前者下降2.9個百分點，主要受境內新訂單顯著下降所拖累；購進價格指數回落6.8個百分點至66.7。相關數據反映中國政府於2010年第四季實施一系列緊縮措施效應初現。12月份購進價格指數大幅回落，主因政府加強行政手段穩定物價；而國內新增訂單量明顯下降，反映廠商因政府推行緊縮政策以及將進一步收緊政策的預期而趨向謹慎。
對於投資市場而言，中國政府緊縮政策措施及收緊政策取向，對經濟產生的降溫影響，相信已反映在股市早前的調整當中。目前通脹數據以及中國政府相關部門對未來緊縮政策的看法與言論，預期為對港股產生較大影響力的主要領域。投資市場對美國經濟前景信心增加，對風險資產短期表現有利，以港股的基本面及估值衡量，其具落後補漲條件，預期資金流向重新活躍，將帶動恆生指數今年上半年反覆向好，估計有條件上調至25,500點。
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