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群益證券(香港)研究部董事 曾永堅
祝願各位兔躍龍門！投資達標！農曆新年假期間，歐美投資市場氣氛大致向好，從避險市場領域及相關衡量指標如VIX指數上周五跌至差不多近歐美金融海嘯後的最低點至16.2水平，反映金融市場的整體情緒再趨好轉。美國經濟狀況進一步改善逐漸加強投資人對環球經濟前景信心；不過，投資市場同時進一步關注新興經濟體系面對的通貨膨脹威脅，從而引致相關國家的貨幣政策緊縮進程對經濟帶來的負面效應，甚至因通脹壓力持續對政治局勢的影響，而上述情況引發環球資金現階段傾向從新興及亞洲市場回流傳統美歐日股市。
美國上周五發佈的就業市場數據，未有改變投資人普遍對美國經濟復甦持續的看法。雖然美國1月份非農業新增職位遠遜市場預估的數字(150,000份)實際只有36,000份，但市場普遍認同職位增長錄得四個月以來的低水平，主要因上月惡劣天氣令70.7萬人無法外出工作的不尋常天氣因素所致。
美失業率降 利資金回流
另一方面，1月份失業率意外地回落至21個月低位的9%，有助抵消非農業新增職位大幅減少並遠遜市場預期，對投資市場情緒的不利影響。然而，值得留意的是，失業率顯著下降，可能因當地越來越多人放棄尋找工作，而退出勞動人口相關，因此，我們須繼續一同觀察當地的私人機構是否持續增加招聘，以研判勞動市場是否呈現實際的改善勢頭。無論如何，反映美國製造業及服務業的1月份數據以及部分歐洲國家的相關數據皆表現理想，有助促進資金回流美歐股市。
印尼加入調高利率行列
新興地區目前面對的共同主要經濟問題為通脹惡化，當中推動後者為糧食價格持續上升。事實上，導致糧食價格持續上升的窘境主要因不少農產品呈供求缺口狀態以及環球資金流動性泛濫所致，印尼上周五已成為最新加入調高利率的亞洲國家，新興及亞洲國家面對通脹持續的問題迫使區內央行先後收緊貨幣政策，此一行動導致投資人擔心相關國家的央行未來會否採取過度進取的貨幣政策緊縮，從而損害經濟增長勢頭。而糧食價格持續上升的困境會否甚至導致部分國家步埃及後塵呈政局不穩定的局面，故有關因素短期內仍驅使資金從新興市場流走。
港股短期內夾雜在上述的環球利多及利空宏觀因素之下，場內焦點將投放在企業將步進業績發佈期，預計大盤表現將反覆靠穩，預估恆生指數短期內將在23,300至24,500區間震盪。
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