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■有分析指，買股票既有吸引的股息收益，又有股價上升可能帶來的資本收益，可對沖通脹。資料圖片
香港文匯報訊 施羅德投資管理亞洲（日本除外）股票市場基金經理李經輝表示，由於全球利率低企，對可持續收益的需求正在上升。存款儲蓄及政府債券的收益已明顯下降，投資者開始繞開這些傳統資產類別範圍而將目光投向其他收益產生來源。股票既有吸引的收益又有資本升值前景，可對沖通脹。
實際股息增長是長期股票投資回報中非常可觀的一部分。管理良好的企業具備嚴格的資本紀律，在以現金向股東分派股息的同時亦對業務進行再投資，這將有利於確保盈利及股息的未來增長。
派息間接反映企業質素
對投資者而言，股息不僅可視作收入來源，亦可作為判斷企業實力及質素的途徑。事實上，定期派息可向企業管理團隊灌輸一種資本紀律的理念，同時可反映盈利質素。由於投資決策必須考慮向股東作出實質現金回報，在評估風險收購及投資時，派息管理文化一般會更為審慎。此外，當可運用的資本有限，管理層可採納更嚴格的方式尋找最佳的再投資選擇，以實現盈利及股息雙增長。
在市場環境波動之下，股息提供穩定回報的能力越發重要。事實上，市況艱難時，企業股息收益可成為安全保障，有時更可以填補負總回報及正總回報之間的差異。當宏觀環境充滿不穩定因素、增長放緩且利率持續偏低時，市場通常對可為投資者提供較高且有保障股息收益的股票存在巨大需求。
2008年至2009年的全球金融危機，成為企業取得收益增長及維持派息異常艱難的時期。眾多行業企業紛紛厲行節約，著力壓縮成本以維持利潤率及資產負債表回歸穩健。鑒於眾多企業成功維持利潤率及穩健的資產負債表，以及2010年盈利情況令人鼓舞，進一步削減股息的可能性已大幅降低。
留意現金流和盈利能力
不過，為避免過分追求「保守」的股息收益率，除了一般的估值指標之外，投資者在尋求更高收益時應考慮更深層次的問題。穩健的資產負債表、強勁的現金流及持續的盈利能力等特點，對支持企業的股息分派及業務增長非常重要，而再投資活動則對未來的現金流狀況及盈利能力至關重要。因此，投資者應識別既有能力保持資本、而股息亦高於平均水平的穩健型公司。
除收益與相應的企業債券可相媲美甚至更高一籌外，派息型股票還擁有資本增值潛能的優勢。由於兼具定期派息帶來穩定收入以及股價上升可能帶來資本收益兩大優勢，派息型股票對尋求長期的真正收入增長的投資者尤為吸引。
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