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東海證券
尤洛卡煤礦(300099.SZ)發布年報：2010年度公司實現營業收入113,348,964.84元，同比增長31.07%；利潤總額71,969,153.99元，同比增長39.59%；歸屬於上市公司股東的淨利潤62,236,450.51元，同比增長29.10%。
本年度利潤分配及資本公積轉增股本預案為：每10股派發現金股利3.00元(含稅)，同時由資本公積向股東每10股轉增15股，合計轉增62,010,000股。
安全監控設備領先者
公司是國內煤礦頂板安全監控設備製造領域的龍頭企業，在頂板安全設備市場上，公司市場份額約佔25%，位居第一；在KJ216頂板安全監測系統市場約佔85%份額，佔據龍頭位置。
受益行業成長，傳統業務將穩定增長：公司所處行業為煤礦安全檢測行業，屬於國家重點支持、競爭優勢明顯的行業，頂板檢測行業是新行業，非國外企業重視行業。公司所在行業為發展初期，我們認為，公司的傳統頂板安全監控產品未來可以保持30%以上的增速。
新興業務可爆發增長
公司的高分子填充材料項目2011年將會開始創造收入，該項產品年市場容量有望達到36億元，公司的填充材料產能為11000噸，以每噸3萬元計算，完全達產可貢獻收入3.3億元。我們認為公司該項業務將會從2011年開始加速增長。毛利率進一步提升：公司毛利率達到81.54%，同比提升1.38個百分點。
公司毛利率不斷提升的原因有三點：一是行業向好，整體毛利率較高；二是公司是行業龍頭企業，業內品牌認可度較高，產品附加值高，在定價方面具有話語權；三是產品關鍵零部件和軟件為自主生產。我們認為鑒於公司在行業內的地位，高毛利率有望持續。
管理效率高，剩餘超募資金提供想像空間：公司尚未確定項目投資方向的剩餘超募資金為15,699.47萬元，考慮到公司的高效管理和強大研發能力，剩餘超募資金有望未來為公司注入新的業績亮點。
投資建議：公司2011、2012年的每股收益預計為2.85元、4.16元，考慮到行業和公司的成長性，給予「增持」評級。
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