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■李揚認為「影子銀行」體系應成為今後中國金融業發展突破口。 香港文匯報記者周逸 攝
香港文匯報訊（記者 周逸 上海報道）中國社會科學院副院長李揚日前出席滬「北外灘財富與文化論壇」時指出，中國金融業下一步改革重點應是大力發展「影子銀行」體系。李揚認為，「十二五」期間，資本充足率、流動性和法定準備金率三個框架的監管不可能放鬆，因此對金融業者而言，創新的重點在於開發出豐富多彩，能滿足各種需求的「影子銀行」體系。
李揚介紹，「影子銀行」與傳統銀行的主要區別在於不會創造貨幣，卻能從事實上影響融資能力。「影子銀行是通過對現有金融產品進行整合，以提高存量貨幣流動性的途徑來滿足融資需要的。」據悉，目前世界上較為成熟的「影子銀行」體系主要由四部分構成，分別是：證券化機構，主要功能是將傳統金融產品證券化；市場化的金融公司，主要包括對沖基金、貨幣市場共同基金、私募股權基金等，主要從事在傳統金融機構和客戶之間融通資金；此外，還有結構化投資機構及證券經紀公司。
監管當局應留意
所謂影子銀行，是指將傳統金融產品，比如房地產貸款等，加工成有價證券，交易到資本市場，房地產業傳統上由銀行系統承擔的融資功能逐漸被投資所替代，屬於銀行的證券化活動。該活動在2007年開始的美國次貸危機中漸漸被人們重視，此前一直游離於市場和政府的監管之外，當前也無十分有效的監管方式。
儘管「影子銀行」可繞開監管框架尋找新的機會，但卻可能令流動性風險增加。對此，李揚認為監管當局應當勇於迎接挑戰。「美國新的監管政策就希望進行這方面的嘗試，目前看來包括增加透明度要求、登記制度、集中交易、中央交易支付結算統一等等方法都可以嘗試。」
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