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五礦資源趕在澳洲礦業商Equinox收購加拿大礦業商Lundin報價到期前一周，提出併購Equinox。對此有分析指出，近年中國對銅需求急升，推動銅價亦上升，令五礦急需增銅的儲量，加上Equinox收購Lundin後，將令持有Equinox約4.2%股權的五礦股權被攤薄，亦令Equinox的負債會提高，因此與其股權被攤薄，倒不如主動併購來增加銅供應。
去年Equinox提出以47億加元併購加拿大礦業公司Lundin Mining，但Equinox的收購建議遭到市場批評，原因是將要大量舉債才能收購Lundin。Perpetual投資組合經理James Bruce指，五礦出價太高，承擔債務會甚重，但以其財務實力或足以嚇退其它對手。分析員指出，五礦對Equinox誘之以利，明言Equinox與其吃下Lundin，倒不如主動併購Equinox。
恐股權被攤薄 不如主動出擊
五礦稱，由於Lundin在剛果有投資，Equinox併購對方將增加地緣政治風險，亦會攤薄持股比例和增加負債率。相反，五礦併購Equinox將令五礦進一步壯大，保障未來銅供應，並可在2013年成為全球銅產量第14大的企業，同時五礦對Equinox收購價具高溢價，可令對方股東受惠。
事實上，上月Lundin Mining董事會向該公司股東表示，其不應當接受Equinox Minerals Ltd的收購報價，原因是該報價低估了Lundin的真實價值並且存在太多的不確定性。
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