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韋君
港股上周面對內地、歐央行加息而續有595點進帳，而恆指10天平均線已先後升穿20、50及100天平均線，技術走勢亦出現黃金交叉，均有利後市維持攀高行情。面對日本核漏依然嚴重，中東亂局未見曙光，而上周又傳出葡萄牙向歐盟求援，至於內地及歐洲央行也一如預期先後加息對抗通脹，不過投資者的反應卻十分平靜，港匯更見明顯轉強，反映熱錢更趁壞消息加快流入本地市場。
內銀股在連續多周的升市中一直擔當領漲角色，而上周農業銀行(1288)更率先創出上市以來高位，高見4.6元，收報4.58元；此外，工商銀行(1398)收報6.63元，較52周高位的6.77元，只差0.14元，上升幅度只約2%。值得一提的是，工行和農行去年成績表，前者多賺28%，後者更增46%，均優於市場預期，由此也可見，兩隻股份跑贏同業，是獲得佳績支持。
中國銀行(3988)較早前派發的去年成績表也優於市場預期，集團2010年盈利首度突破千億(人民幣，下同)，錄得純利達1,044.18億元，同比增加29.2%，表現高出市場預期，基本每股收益0.39元，較上年增加0.08元，派發末期股息每股0.146元，稍高於09年度的0.14元。期內，淨資產收益率18.87%，較上年提高2.39個百分點，營業收入為2,765億元，升18.9%，營業利潤升至1,411億元。第4季盈利升33%，優於市場預期。
11年預測PE10倍
此外，中行的資本充足比率於2010年底達12.58%，較上半年的11.73%和2009年底的11.14%，分點高0.85個百點和1.44個百分點。目前中銀監要求大型銀行資本充足比率11.5%。國泰君安的研究報告指出，中行2010年業績高於市場預期6.8%，高於國泰君安預測4%。該行上調中行11-12年每股盈利至0.437和0.538元，以反映低於預期的撥備壓力和較緩慢的存款增長。目標價小幅上調至5.25元以反映調高的盈利預測，相當於2011年預測市盈率10.2倍，市淨率1.7倍。
中行上周五以4.45元報收，現價市盈率9.56倍，在同業中尚處於中游位置，息3.87厘，也具吸引力。此外，中行年高位曾見過4.88元，即較現價尚有近1成的上升空間，論值博率依然不弱。在農行已創新高下，中行相對落後，兼又有佳績支持，後市攀高之勢可期，上望目標仍睇年高位的4.88元。
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