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人行收緊銀根 民間貸款市場爆發


http://paper.wenweipo.com   [2011-04-15]     我要評論
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 ■浙企期待小額貸款公司身後之「銀行家」夢想。 本報圖片

康宏証券及資產管理董事黃敏碩

 中國人民銀行從去年中至今多次收緊市場流動性,主要體現在4次調升央行利率和提高大型金融機構存款準備金率至歷史高位的20%。但從數據可見,中央一方面實施收緊政策,另一方面卻見到新增人民幣貸款仍然以雙位數的速度增長;同一時間,民間信貸金額亦有大增趨勢,上期便提到中小企為求取得融資,轉向民間借貸市場伸手。

 所謂民間借貸市場,包括小額貸款公司、典當行、擔保機構和私人借貸多種渠道。根據內地資訊,內地多個城市的民間借貸市場均出現大幅擴張的跡象,民間金融業的主要客戶是小型企業及個體經營者,借款額分佈在10萬至200萬區間,而且,9成客戶都是中小企業。

 目前,內地不同地區的民間金融利率不盡相同,如在廣州,私人借貸月息約為5至6厘,但在山東一帶,私人借貸月息可高達9厘;即是說,內地民間借貸的年利率可高逾100%。

息率高 中小房企難捱

 在眾多企業中,相信現時最難捱的是中小型房企。中央政府針對國內樓市炒賣,已經下達規定商業銀行有限度向房地產項目放貸,中小型房企的資金鏈首當其衝頓時收緊;中小型房企接到項目後,按照正常情況每個項目的毛利率一般大約為30%,但一般而言,即使是大型房企發行的無抵押債券息率平均也在10%以上,何況國內的民間貸款陣營,息口一般在20%以上。就此計算,雖然民間借貸市場能夠為企業一時渡過缺資期,但基本上會吞噬掉整個利潤。

 搜查國內小額貸款公司的資訊發現,現時放出貸款起碼會收取4倍於基準利率的利息,以現時1年期基準貸款利率為6.31%,即是說最低貸款年息約為25.24%。

 信貸收緊了,民間金融機構就有更多生意,營業額向好,而且,民間金融利率高,隨時年息高達60%、甚至100%,現階段觀察民間金融公司的股東開始有增資趨勢。低調相應亦有出了一系列風險,在高利息的誘因後面,當然存在著較高的借貸違約風險,在資金鏈連連相扣的情況下,為中國金融結構埋下嚴重的「中國式」次貸風險。

 根據中國人民銀行今年初的一份調查顯示,國內民間借貸資金存量超過2.4萬億人民幣,佔全國借貸市場比重達到5.6%,從金額上計算,兩年來民間借貸存量資金增長28%。經過央行的緊縮政策後,今年首季民間貸款市場規模相信以高速增長,在整體人民幣拆借增長趨緩下,民間貸款市場所佔的份額相信已有所提高。民間借貸資金來源以個人及企業資金為主。目前,國內對於民間借貸方面的法律仍然比較缺乏,資金來源及用途等難以規範。

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