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■收緊信貸將衝擊全球金融市場。
美國聯儲局若結束QE2，大宗商品市場可能會受到最大的衝擊。流動性的注入已經將金屬、糧食和能源的價格推至多年來的新高，大宗商品對聯儲局的政策尤其敏感，因為價格受到通脹預期的驅動，而通脹預期又與聯儲局的每一步動作緊密相關。另外，這些市場的規模遠遠小於股市和債市，因而它們往往會隨著政策變動產生更大的波動。
在聯儲局準備結束QE2之時，一些基金經理也正為撤退做準備。倫敦大宗商品管理公司首席投資策略師柯瑞根說，若公司認為風險在增加，也許會降低某些周期性更強的大宗商品的敞口，比如能源和基本金屬。柯瑞根說：「我們已賺了6個月，不能太貪心。」
根據巴克萊資本統計，自聯儲局去年8月開始實施QE2以來，互惠基金和交易所買賣基金等機構的大宗商品持倉流入資金達到破紀錄的488億美元(3,793億港元)，截止3月底，大宗商品持倉總額達到4,120億美元(32萬億港元)。
美元反彈在望
美國聯儲局自推出第二輪量化寬鬆貨幣政策（QE2）以來，美元一直持續弱勢，上周兌一籃子貨幣匯價更跌至2008年金融海嘯以來新低。隨著市場預期聯儲局勢將收緊信貸，經濟師預測美元有望反彈。
BMO資本市場的經濟師布施表示，加息對貨幣有利。他指世界各國央行均收緊金融政策以對抗通脹升溫，聯儲局則仍然保持寬鬆貨幣政策。 ■《華爾街日報》
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