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■市場開始懷疑美國的量化寬鬆措施成效。
金融危機的後遺症現正浮現出來,據英國《金融時報》引述資料顯示,美國一年期信貸掉期違約(CDS)成本過去兩周急升近五倍,預示美國違約機會甚至高於一些新興市場的國家。美國外強中乾已非秘密,既然債王格羅斯也稱美國財政情況「比希臘更希臘」,美債孳息一旦上升,對全球金融市場將造成地動山搖的震盪。
美國財政「比希臘更希臘」
美國的債務早前已達至十四萬三千億美元的上限,大家被迫要相信美國不會拖欠債務和美元堅如磐石,可見市場對美元的信賴度不斷下降,但是現在美匯指數只是大約74,相比雷曼事件時的80是差不多,大家現在開始懷疑美國的量化寬鬆措施的成效。
經濟合作與發展組織(OECD)早前發表半年度經濟展望報告,同時上調對美國和歐元區經濟今年增長預測,並指聯儲局應在年內加息。環球經濟面臨油價波動和歐洲債務危機等威脅,雖然經濟復甦持續,但仍然危機四伏。由於商品價格可能繼續上漲,美、日及歐元區部分國家公共債務問題惡化,中國經濟可能進一步放緩,這些風險恐打擊復甦,令部分發達經濟體陷入低增長及高通脹並存的滯脹局面。經合組織警告,全球央行應開始或繼續加息以避免泡沫及令通脹預期下降。可是美國要加息並非容易,因為美國失業率居高不下,債務問題嚴重,經常帳及金融帳雙赤字至今仍困擾著美國政府,促使樓價下跌及消費疲弱。
被視為洪水猛獸的滯脹,其全名叫停滯性通貨膨脹。經濟學中,特別是宏觀經濟學,其指經濟停滯及通貨膨脹情況同時存在。嚴格而言,若通脹持續高企,而本地生產總值增長連續三季放緩,滯脹便告出現;若連續三季生產總值出現負增長,便可界定為經濟衰退。在七十年代,美國試過嚴重滯脹,當年因能源危機引發的問題,油價帶動物價上升,適時美國失業率嚴重,但物價又貴,使市民不滿,出現工會要求加薪而罷工的局面。
■美聯金融集團財富管理總監鄭明輝
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