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■美國得州大學買入價值近10億美元的實金，以免讓國家的財政和貨幣政策「洗劫」自己的財富。
金價從兩年前每盎司900美元水平左右上升至今天的每盎司1,490美元水平（筆者執筆時為5月18日），漲了接近600美元或超過六成。在過去兩年，先有金融海嘯陰霾影響金融市場，再有擾攘至今的中東亂局和日本海嘯。因此，投資市場起伏不定，投資者要獲利並不容易。但是，如果閣下投資黃金或黃金相關之項目，其回報已跑贏很多其他投資。
事實在過去一年，黃金幾乎跑贏所有主要硬貨幣（如：美元、歐羅及英鎊）。最終，黃金可能再次變成一種貨幣。換言之，它不再是「商品」那麼簡單。
六十年代末七十年代初，法國總統戴高樂看穿美元背後並沒有那麼多黃金支撐，第一個提出質疑。終於導致美國尼克松總統「先下手為強」，宣佈美元不能兌換黃金。此舉避免美國的黃金被外國持有美元者「掏空」，亦開始美國長達40年財政紀律「敗壞」的金融政策和行為模式，但問題是美國很少賴債，加上其綜合國力幾十年來長期處於領導全球的地位，故美債的持有人對美元仍然深信不疑。
新加坡前總理李光耀日前則稱，由於美國大量印鈔，最終將損害美元價值。他說，別人借錢需用美元還債，但美國自己借錢就只需開動印刷機便可。惟代價是美元價值降低，通貨膨脹顯現。換言之，美元不再「值錢」，而且是越來越不值錢。
由於世界上大部分的投資對象均由美元報價，美元的「有系統貶值」令投資者頭痛不已。於是，在投資領域開始出現一些「極端行為」。
美國大學基金拋棄母幣
最近，美國得州大學買入價值近10億美元的黃金。本來這不算甚麼，很多央行和政府都會這麼做，而且該10億元僅佔其總資產5%。問題是得州大學要求實物交收！閣下沒有看錯，得州大學要的不是甚麼合約，他們要的是實金。
事情發展至今變得越來越有趣，因為大學的捐贈基金由冷靜、理性見稱的投資經理管理。換言之，投資經理斷定目前最需要是「保本」，以免讓財政和貨幣政策以通脹形式「洗劫」自己的財富。
看來，教育捐贈基金的基金經理已經變成現代「戴高樂」，目前得州大學投資管理公司的執行長是布斯（Bruce Zimmerman）。作為一名理財顧問，筆者向他此舉致敬！ ■美聯金融集團
財富管理總監 黃濬
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