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金榮財富管理首席基金經理 史理生
第三輪量化寬鬆貨幣政策（QE3）正如箭在弦？金融市場對以下邏輯深信不疑：美國經濟的增長步伐正在放慢，財政政策方面的刺激不獲考慮，能夠採取行動的就只有聯儲局。由於利率已減至接近零，正如去年一樣，唯一的選擇就只有購入更多債券。這足以證明QE3事在必行。
眾所周知，聯儲局主席伯南克是研究經濟蕭條及通縮的專家。從債市可見，QE2去秋出台前，通脹預期銳減，市場對未來十年的通脹預降至1.5%。若以此為標準，第二輪量寬的確奏效。通脹預期如今不再下跌，但徘徊於2.2%的金融危機前水平。因此在這方面，QE3或派不上用場。
其次，聯儲局希望推高風險資產價格，藉以刺激投資。它成功做到了。QE2出台前，股市出現大幅調整。風險資產價格目前則搖搖欲墜，而且缺乏方向。不過，市場並沒出現大規模的調整。
再者，聯儲局希望振興美國樓市，但房價卻陷入雙底下跌的局面。考慮到美國人買樓的負擔能力已經跌至歷史新低，再多補藥恐怕也無濟於事。
若通脹預期以及風險資產價格持續下滑，聯儲局或有可能推出某種形式的QE3。但不管是聯儲局內部或投資者之間，這個問題仍是懸案。
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