|
群益證券(香港)研究部董事曾永堅
美國經濟驚喜指數(U.S. Economic Surprise Index)在2011年3月初以後便急速下跌，今年6月2日以後更跌至2008年11月中旬以後的低點，指數表現代表經濟數據期間表現較市場預期差，反映經濟增長動力減弱的趨向及轉弱動力較市場預期嚴重。如未來上述指數未能顯著回升並重返(-50)的水準(亦即2009年3月後環球經濟開始步進從衰退中改善的階段)，預期對投資市場將產生較負面的影響，逐步加深投資人憂慮美國面臨(雙底衰退)的風險正上升。故此，短期內投資人對港股作較積極的低檔佈局的誘因不大，反映港股目前的承接力較弱。
市場預期中國CPI增長於6月仍將進一步上升，意味著中國從緊政策風險短期內仍然困擾股市表現。加上電荒問題持續形成缺電嚴峻，將削弱投資人對中資企業及國企能維持盈利增長能力的預期。在較壞情況下，我們預估恆生指數於未來兩個月內將反覆下測21,000至20,500區間，從估值研判，相當於2011年預估PE10倍至9.7倍左右。
|
