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梁亨
中、美全球兩大經濟體的通脹雖然依然可控，但卻聯袂升高，而在10年期通脹保值債與同年期的收益率差距仍較去年8月份水平高70個基點左右，表明美國經濟回暖的同時，還需警惕今後的通脹風險。通脹掛鈎債券基金近一個月以及今年以來的平均漲幅為0.46%和2.91%，居期內債券基金排行榜亞軍位置，反映相關債券基金不失為現階段穩健的債市佳選。
目前美債獲得買盤湧進，是歐美債務問題持續造成金融市場的疑慮，同時市場也對於QE2的退場之後充滿不安；不過，QE2結束意味美債將失去美聯儲這個大買主，美國政府的舉債上限還未獲得國會解凍，因此市場預期10年期國庫券收益率還會在2.9-3%附近的區間進行盤整。
比如佔近三個月榜首的施羅德環球通脹連繫債券基金，主要是透過投資各國政府、政府機構、跨國組織和公司發行的通脹連繫債券組合，以達致資本增值和收益。上述基金在2008、2009和2010年表現分別為-5.8%、10.08%及-3.43%；其資產百分比為88.53%債券、9.42%現金、3.47%股票及-1.42% 其他；而基金標準差為20.38%。
通脹升溫 掛鈎債有可為
施羅德環球通脹連繫債券基金的資產信貸評級為92.14%AAA、5.08%AA級及2.77%A級。至於該基金的三大債券比重/收益為9.31%Federal Republic Of Germany、7.22%Government Of United Kingdom/1.45218%及5.51%US Treasury Note/2.375%。
此外，從10年期國庫券與30年長債收益曲線在4月時的102基點差距，來到日前的130基點差距，而美國5年遠期盈虧平衡通脹率則由2.4%上升至2.9%，這些差距擴大直接反映了市場對美國債市場的擔心，並預期未來十年的後半部分通脹，超過前半部分。
而在去年4-8月時美國經濟減速浮現後，9-10月期間市場擔心QE2會引發通脹，導致這兩項指標上一波雙軌並行，以目前美國緩慢經濟增長、通脹升溫和名義GDP增速，讓通脹掛鈎債券投資價值更加明顯。
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