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香港文匯報訊 （記者 周紹基）近期本港市場發生的一連串事件，顯示對沖基金及評級機構正在大合奏來港搵食，大鱷到處遊獵，引發市場恐慌及劇烈動盪。本港業內人士指出，本港現行的監管措施太過寬鬆，而最近歐美收緊了對評級機構及對沖基金的監管，值得本港借鏡。
近期評級機構「傑作」多多，例如穆迪就先後將希臘、葡萄牙及愛爾蘭降至垃圾評級，令歐債危機沒完沒了，又出報告向部分民企「插紅旗」，被插旗的民企均錄得不同程度的跌幅，股民損失慘重。標普也不執輸，稱因接觸不到玖龍紙業(2689)高層，遂離奇撤回玖紙信貸評級，觸發該股當日急跌17.4%後停牌。
趁機沽空引發市場恐慌
對沖基金大鱷自然趁機「空襲」，大手沽空造成「人踩人」現象，令市場劇烈動盪禍及無辜。有市場意見認為，評級機構與「金融大鱷」有聯繫，藉此「齊齊搵食」；而更令部分市場人士不解的是，證監會僅表示，會留意及了解事件，但未見有公開的實質跟進行動。
本港的監管理念一直認為，作為高度發達的經濟體和全球領先的金融中心，善用對沖基金是保持其地位的關鍵，故香港一直熱衷吸引對沖基金，愈多基金來港，香港愈歡迎。目前本港對對沖基金的監管重點為提高交易與資產透明度，以及合規經營，並於7月建議引入淡倉申報制度。由於沒有嚴格限制對沖基金的槓桿融資額度，亦常被市場人士質疑證監會的監管是否足夠。
對於信貸評級機構，本港之前更是全無規限。證監會直至今年6月1日起，才向評級機構作出發牌規管，規定評級機構及其評級分析員，需向證監會取得「第10類受規管活動」的牌照。
分析員發牌制作用有限
不過，投資者學會主席譚紹興指，本港的有關監管措施相當雛形，如只能限制評級機構發布訊息的時間，以及其獨立性。而加強評級機構的監管有實際難度，例如證監會多年來一直監管證券及期貨的運作，本身沒有監管評級機構的經驗，假若評級機構在本港以外的地方，公布其評級報告，又如何限制其發布時間？如果有關的評級分析員身處外地，證監會的發牌機制又如何「發功」？
譚紹興指出，最近一年多間對沖基金來港開業後，本港市場的確較過往動盪，但目前沒證據顯示評級機構與對沖基金有「聯繫」，他亦相信評級機構不會藉著與對沖基金合謀「搵食」，因為所得的利益太少，又會動搖市場對評級機構的信心。但穆迪向民企「插旗」的報告，明顯粗製濫造，部分更被「插錯旗」；民企被插旗的數量，並沒有客觀公平的準則，而穆迪表明這些「插旗民企」，信貸評級並不受影響，這做法容易令市場無所適從，他認為，加強評級機構的監管是未來的大趨勢，最近歐美已建議提高評級機構的監管。
評級質素有需要提高
僑豐金融行政總裁許照中直言，向評級機構分析員發牌的方法用處不大，現在很多分析員及保薦人也有領牌，但他不覺得這些所謂的「持牌人士」很稱職，很多上市申請與股票分析報告一樣存在問題，令投資者損手，明顯部分分析員本身質素「未夠班」，發牌制度不能杜絕這種市場不公的情況。對於最近歐洲建議加強評級機構的監管，他亦認為評級的質素有需要提高。
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